股票简称：凯众股份                                 股票代码：603037     上海凯众材料科技股份有限公司             Shanghai Carthane Co., Ltd.         （上海市浦东新区建业路 813 号）   对于上海凯众材料科技股份有限公司    向不特定对象刊行可更动公司债券      苦求文献的审核问询函的回报             保荐机构（主承销商）             （上海市广东路 689 号）                二〇二五年二月 上海证券交易所：   贵所于 2024 年 11 月 8 日出具的《对于上海凯众材料科技股份有限公司向不 特定对象刊行可更动公司债券苦求文献的审核问询函》                        （上证上审（再融资）                                 〔2024〕 股份有限公司（以下简称“凯众股份”“刊行东谈主”或“公司”）与海通证券股份 有限公司（以下简称“保荐机构”）、众华司帐师事务所（特殊普通合伙）（以 下简称“报告司帐师”）等干系方已就审核问询函中提到的问题进行了逐项落实 并回报，对苦求文献进行了相应的补充。本审核问询函回报中所使用的术语、名 称、缩略语，除极度说明除外，与其在召募说明书（报告稿）中的含义相通。           类别                    字体         问询函问题                   黑体    问询函问题回报、中介机构核查意见             宋体       补充、改进线路内容               楷体（加粗）   在本回报中，若整个数与各分项数值相加之和在余数上存在互异，均为四舍 五入所致。                                                      目      录   问题 1 对于本次募投款式   根据报告材料：（1）公司本次召募资金拟用于南通分娩基地扩产款式，该 款式主要着眼于现存缓冲块、顶扶直、踏板业务的产能扩充和时期升级；（2） 本次募投款式齐全达产后斟酌年均收入 53,142.99 万元，斟酌使用寿命期限内平 均净利润为 4,480.01 万元，税后投资里面收益率为 15.25%。   请刊行东谈主说明：（1）本次募投款式与公司现存业务或居品在原材料、拓荒、 时期、工艺、应用范围等方面的具体区别及研究，是否触及新址品、新时期，募 集资金是否主要投向主业；（2）连合下贱汽车行业发展趋势、募投居品阛阓需 求、公司竞争优劣势、公司和同业业可比公司现存产能及扩产情况、在手订单或 意向订单及定点情况等，分居品说明本次募投款式的必要性、产能筹划的合感性 以及产能消化情况；（3）本次募投款式投资的具体组成及测算依据，非成人道 支拨占比是否卓越召募资金总和的 30%；（4）连合公司资产欠债率、资金缺口 测算等情况，说明公司本次融资的必要性；（5）连合现存业务的单价及毛利率 情况，说明本次募投款式效益测算的严慎性。   请保荐机构核查上述事项并发标明确意见，请报告司帐师对上述事项（3）- （5）核查并发标明确意见。   回报：   一、本次募投款式与公司现存业务或居品在原材料、拓荒、时期、工艺、 应用范围等方面的具体区别及研究，是否触及新址品、新时期，召募资金是否 主要投向主业；   公司主营业务主要为汽车底盘悬架系统减震元件和操控系统轻量化踏板总 成的研发、分娩和销售，以及非汽车零部件范围高性能聚氨酯承载轮等特种聚氨 酯弹性体的研发、分娩和销售。本次召募资金除用于补充流动资金外，拟投向“南 通分娩基地扩产款式”，以提高中枢居品聚氨酯减震元件和轻量化踏板总成的产 能，以抖擞公司全球阛阓持续拓展以及汽车产业时期变革带来的减震元件和轻量 化踏板总成阛阓需求，保障公司事迹增长。本次募投款式树立内容均围绕公司的 既有业求实施，不触及新址品、新时期。   本次募投款式居品与公司现存业务或居品在原材料、拓荒、时期、工艺、应 用范围等方面的具体区别及研究如下表所列示：              本次募投款式与公司现存业务或居品的具体区别及研究 款式            聚氨酯减震元件                  轻量化踏板总成        聚氨酯减震元件所使用原材料包        括：萘二异氰酸酯、聚酯多元醇、                               轻量化踏板总成所使用原材料包括 PA        团员物多元醇搀杂物、羟基己酸                               （聚酰胺）、PP（聚丙烯）、钢制零配件、 原材料    内酯与 2,2-二甲基-1,3-丙二醇的                               电子元件等，同公司现存踏板总成所使用        团员物、壳体、隔板、端盖、内                               原材料举座一致。        芯等，同公司现存聚氨酯减震元        件所使用原材料举座一致。        聚氨酯减震元件的分娩拓荒主要        包括：聚氨酯缓冲块工位环形线、        轻量化踏板总成的分娩拓荒主要包括制        浇注机、顶扶直一体化装备和数         动踏板一体化定制拓荒和加速踏板一体        控切割机，同公司现存拓荒举座         化定制拓荒，同公司现存拓荒举座一致。        一致。                    其中，16 条轻量化踏板总成产线中，有 3        其中，募投款式的顶扶直一体化         条地板非战争式加速踏板一体化定制设        拓荒与数控切割机较现存拓荒相         备和 1 条线适度动踏板拓荒的细节设想 拓荒     比有所调整，顶扶直一体化拓荒         与现存拓荒比拟有所调整，举例在地板非        增加了自动高下料、居品检测功         战争式踏板产线调整弹簧检测、安装转轴        能，以减少东谈主员参加；数控切割         干系拓荒，线适度动踏板产线调理装配环        机实行自动化改造后终了自动称         节的卡接结构、传感器定扭锁紧干系设        重分选以提高着力，上述自动化         备，均为阛阓上时期进修的产线拓荒调        改造均为阛阓上的时期进修的设         整，干系拓荒的采购不存在要紧不笃定        备自动化调整，干系拓荒的采购         性。        不存在要紧不笃定性。                               轻量化踏板总成分娩过程中的时期及工                               艺包括踏板支架注塑、散件预装、装配、                               自动检测等方法，同公司现存轻量化踏板                               总成工艺时期举座一致，存在极少工艺调                               整。                               其中，地板非战争式加速踏板的分娩工艺        聚氨酯减震元件分娩过程中的技                               相较现存吊挂战争式踏板产线在装配工        术及工艺包括：原材料贯通、混 时期与工                          艺方法有所调整，包括弹簧检测、安装转        合、浇注、热处理、装配等，同  艺                            轴等；线适度动踏板的分娩工艺在踏板支        公司现存聚氨酯减震元件工艺技                               架注塑和装配方法较原有制动踏板有所        术举座一致。                               调整，包括注塑方法的举座注塑、装配环                               节的卡接结构、传感器定扭锁紧等。公司                               已掌合手干系分娩工艺。                               公司通过和国内多家主流整车厂商的深                               度时期交流，完成了上述居品的样件开                               发，部分样件已用于整车厂商的车型开                         发。后续整车厂商客户如脱手量产使用地                         板非战争式加速踏板或线适度动踏板的                         车型，公司在该范围的布局将为终了干系                         销售提供进攻赈济。鉴于地板非战争式加                         速踏板和线适度动踏板是轻量化踏板工                         艺的进攻发展方位，为顺应行业发展趋                         势，公司在本次募投款式中设想了诈欺上                         述工艺的部分产能，其中地板非战争式加                         速踏板和线适度动踏板齐全达产的设想                         产能分别为 90 万件/年和 20 万件/年，占                         公司本次募投款式轻量化踏板设想产能                         的比例分别为 25.71%和 5.71%。                         公司面前从客户取得的轻量化踏板定点                         款式的斟酌需求峰值量已卓越公司现存、                         在建产能及募投款式斟酌产能的整个数，                         公司轻量化踏板的产能消化远景不存在                         要紧不笃定性。        属于汽车底盘悬架系统范围零部        件，主要任务是辅助金属螺旋弹                         属于汽车操控系统范围零部件，轻量化踏        簧，冒失由造反路面传给车架的                         板总成居品主要通过加速踏板和制动踏        冲击，提高搭车的安逸性和安全 应用范围                    板终了汽车的加速、速率看守及刹车功        性，同期防护金属螺旋弹簧与顶                         能。应用范围同现存轻量化踏板总成居品        端邻接板之间的撞击，起到隔震                         一致。        降噪的作用。应用范围同现存聚        氨酯减震元件居品一致。   由上表可见，本次募投款式在原材料、拓荒、时期、工艺、应用范围方面均 同公司现存业务及居品举座保持一致，不触及新址品、新时期，本次召募资金均 投向公司主业。   二、连合下贱汽车行业发展趋势、募投居品阛阓需求、公司竞争优劣势、 公司和同业业可比公司现存产能及扩产情况、在手订单或意向订单及定点情况 等，分居品说明本次募投款式的必要性、产能筹划的合感性以及产能消化情况；   （一）下贱汽车行业发展趋势   频年来，在全球汽车产业在消费复苏和时期立异共同驱动下，乘用车行业规 模呈现上升趋势。根据国际汽车制造协会（OICA）统计，2023 年全球乘用车产 销分别为 6,802 万辆和 6,527 万辆，同比增长 10.51%和 11.30%。根据乘联会发 布的数据，2024 年 1-9 月，全球汽车销量累计达到 6,613 万台，同比增长 2%。    中国动作为全球汽车第一大阛阓，最近三年的乘用车阛阓亦终明晰较快增长。 根据中国汽车工业协会统计，2023 年中国乘用车产销分别为 2,612 万辆和 2,606 万辆，同比增长 9.60%和 10.61%： 2024 年 1-9 月，中国乘用车产销量分别为   碳中庸布景下，新能源汽车成为全球主要经济体多元发展方针的政策交织点。 当前全球经济发展进入新一轮变革期，全球产业和消费开启新一轮调整和升级。 新能源汽车动作变革下的焦点，列国竞相布局和发展新能源汽车时期、产业和市 场，努力在全球时期、产业和消费深度调整中构建全新竞争力。西洋列国纷纷围 绕产业筹划、财政补贴、税收减免等方面出台赈济政策，疏导饱读吹行业发展，并 制定燃油车禁售时分表。经过多年快速发展，全球新能源汽车阛阓进入高速增长 期，产业由政策推动转向阛阓驱动。   根据 Rho Motion 的数据自满，猖狂 2024 年 9 月，全球电动汽车销量已达   在“双碳”政策实施以及能源结构调整持续加速的布景下，我国新能源汽车 产业取得了长足卓越，不但建立了高下贱相识的完满产业链，况兼突破了“三电” 等要道时期，尤其在能源电板分娩制造与研发创新方面走在了世界前线。从销量 来看，我国新能源汽车销量从 2011 年不足 1 万辆，快速增长到 2023 年逾 950 万辆，连气儿 9 年销量位居全球第一。根据中国汽车工业协会数据自满，2023 年 我国新能源汽车零卖浸透率高达 31.6%，阛阓发展已从政策驱动转向阛阓拉动新 阶段，呈现出阛阓范围与发展质地双提高的邃密发展局面。    根据中国汽车工业协会数据，2024 年 1-9 月，新能源汽车产销分别完成 配套空间    我国汽车产业经过常年的莳植与发展，频年来原土品牌取得了要紧突破，本 土汽车零部件厂商配套空间宽阔。    频年来国居品牌车企紧抓新能源转型机遇，推动汽车电动化、智能化升级和 居品升级，取得权臣成效，上汽、一汽、长安、比亚迪、沉静汽车等一系列优秀 国居品牌缓缓崛起。根据中国汽车工业协会统计，跟着产业链供应链体系不停夯 实、电动化与智能网联化时期创新和交易模式创新加速、设想和制造品质加速提 升、品牌进取取得新进展，中国品牌乘用车阛阓占有率持续攀升。2023 年累计 销售 1,459.6 万辆，同比增长 24.1%，年度阛阓份额达到 56%，比上年上升 6.1 个百分点。   我国汽车产业在原土品牌持续发力、新能源汽车阛阓快速发展的带动下呈现 邃密的阛阓发展趋势，为减震元件以及轻量化踏板总成居品等汽车零部件带来了 宽阔的阛阓空间，为本次募投款式的告成实施提供了有劲保障。   （二）募投居品阛阓需求   本次募投款式居品聚氨酯减震元件包括缓冲块和顶扶直居品，在乘用车中应 用于悬架系统，用以降噪和减振，提高车辆安逸性。每辆乘用车需装配 4 个缓冲 块和 4 个顶扶直。2023 年全球乘用车产量为 6,802.03 万辆，据此接洽，2023 年 全球缓冲块和顶扶直的阛阓需求均为 27,208.12 万个，公司相应的全球阛阓份额 分别为 14.95%和 1.11%；2023 年中国乘用车产量为 2,612.40 万辆，据此接洽， 额分别为 33.52%和 2.88%，阛阓份额具有进一步上升的空间。   本次募投款式居品轻量化踏板总成，在乘用车中应用于操控系统，用于终了 汽车的加速、速率看守及刹车功能。每辆乘用车皆需要配备一个踏板总成，2023 年全球和中国乘用车产量分别为 6,802.03 万辆和 2,612.40 万辆，据此接洽，2023 年全球和中国的踏板总成阛阓需求分别为 6,802.03 万个和 2,612.40 万个，公司相 应的阛阓份额分别为 3.89%和 10.13%，阛阓空间宽阔。 分的细分阛阓机遇   全球汽车产业正快速进入电动化、智能化实时期立异的新时期。在此布景下， 汽车制造商越来越在意提高消费者体验，如减震、降噪和安逸性，同期追求轻量 化、成本效益和环境可持续性。这些趋势预示着聚氨酯减震元件和轻量化踏板总 成居品的阛阓远景邃密。   （1）聚氨酯减震元件   新能源汽车具有载荷高，冲击大的脾气，对悬架系统忽视了更高的减震降噪 要求。面前阛阓上的缓冲块基本已使用聚氨酯材料，而顶扶直中阻尼元件范围尚 存在使用聚氨酯材料或橡胶材料的情况。聚氨酯顶扶直面前正处于渐渐替代橡胶 材料的时期升级趋势中，其应用也正在从后悬架系统扩展到整车的悬架系统。   与橡胶材料比拟，聚氨酯材料的减震元件主要上风有：①由于聚氨酯材料具 备邃密的吸能效果，同样的振动聚氨酯材料的减震元件不错达到更大的形变，从 而使得汽车高下震憾小，愈加安逸，同期聚氨酯材料可使用时分更长，愈加耐用； ②附加功能上：a、聚氨酯材料袭取液体浇注成型工艺，成型愈加简便，大概设 计成愈加复杂的时事；b、微孔发泡聚氨酯材料在压缩变形时，横向扩张小，可 减小装配空间；c、由于聚氨酯材料减震性能好，强度高，因此，在相通的减震 负荷下，居品不错设想得更小；③制造工艺上：聚氨酯材料从低分子液体原料可 以一次反应成型，省去了真金不怕火胶的工序，因此制造经由短，分娩过程所用能耗更低， 污辱少。聚氨酯减震元件相较于橡胶居品的中枢时期难点在于配方时期，即怎么 适度合成配方使居品达到客户要求的居品拉伸强度、断裂伸长率、抗老化等功能 计划。   针对新能源车量载荷高，冲击大等脾气，公司的聚氨酯缓冲块通过优异的承 载性能和大承载设想模子，获取了客户的招供。在居品研发上，公司缓冲块居品 在静音设想方面取得了阶段性后果，进修居品已应用至主流新能源车车型上，并 已脱手应用至空气悬架范围；公司告成开发了适用于 CDC 减震器的聚氨酯顶支 撑设想，且已进行批量供货。     （2）轻量化踏板总成     汽车轻量化是全球汽车工业的一致方针，亦是节能与新能源汽车的共性基础 时期。极度是对于新能源汽车，收缩的分量不仅意味着惯性的减少，有助于提高 汽车的加速、刹车和操控性能，更进攻的是不错减少能量耗费，从而提高新能源 汽车的续航才气。本次募投款式居品轻量化踏板总成，系通过袭取高强度复合塑 料替代传统金属材料终了汽车踏板的轻量化。根据国度发改委 2023 年 12 月发 类” 之“十六、汽车”之“2.轻量化材料应用”。     相对于金属踏板，塑料踏板有如下赫然上风：①零件分量轻；②设想天真， 子零件数目减少；③加工工艺轻佻，一次注塑成型，不需要名义处理；④零件尺 寸波动小；⑤原材料利用率高、加工能耗低、对环境不利影响小。频年来，公司 开发了附带能量回收的制动踏板以及快接结构的制动踏板，并加速布局线适度动 踏板时期及落地式加速踏板，为扩大阛阓提供丰富的居品。塑料踏板相较于金属 踏板的中枢时期难点在于居品结构设想，即要在保证结构强度的同期尽可能减少 材料的使用量，以幸免因塑料替代金属而带来的材料成本的过度增加。     公司轻量化踏板总成（即塑料踏板总成）居品亦受益于新能源汽车的轻量化 需求，正处在渐渐替代传统金属踏板总成居品的时期升级趋势中。在居品研发上， 公司已完成了线适度动踏板和吊挂非战争式、地板非战争式加速踏板的样件开发， 不停扩充踏板居品系列。 遇     最早脱胎于原化工部直属笼统性科研院所早晨化工研究院的凯众股份，是一 家基于时期创新驱动，冲破外企在汽车吊挂系统聚氨酯减震居品范围把持地位的 国产厂商。在全球范围内，该范围的中枢时期面前主要掌合手在德国巴斯夫、威巴 克和凯众股份三家企业手中。其中，巴斯夫在全球和中国均为行业龙头，其余份 额被凯众股份和威巴克平分，威巴克居品主要围聚在北好意思阛阓，凯众股份居品主 要围聚在中国阛阓。     汽车零部件居品的开发主要源于整车更新换代、新车型或新客户的需求。在 汽车行业电动化潮水到来之前，由于发动机机械件多而复杂，且需要对变速箱和 发动机进行多半调试，整车的研发周期举座较长。频年来，跟着整车厂渐渐将研 发重心更动至软件和系统研发，整车的开发周期不停镌汰。传统燃油车车型的换 代周期时常为 3-5 年，而新能源汽车车型的更新换代速率权臣提高，这对汽车零 部件供应商的高频率同步相应开发才气忽视了更高的要求。汽车悬架系统零部件 的开发需要经过漫长而严格的过程，以聚氨酯缓冲块居品的开发经由为例，公司 在获取下贱悬架系统的开发需求后，需要就缓冲块的意见及数模设想、样模开发 及工艺提高、OTS、PPAP 批准等方法与客户进行反复交流并同次第整决议。   受益于新能源汽车行业的高速发展，以及新能源汽车车型本身的高迭代频率， 公司当前正面对着邃密的发展机遇。相较于巴斯夫等国际巨头，凯众股份动作我 国民营企业，在决策料理方面实行扁平化料理，在信息传递上和决策模范上终了 快速上传和高效决策，在快速响应下贱厂商高频率同步开发新能源车型居品方面 具有较强的上风。   （三）公司竞争优劣势   （1）时期上风   动作高新时期企业，公司相持以时期创新推动业务发展。公司领有一支资历 丰富的时期各人和高教悔科技东谈主才组成的研发军队，在材料研发时期、居品制造 时期、居品开发设想等方面具备赫然上风。   公司的材料研发时期和居品制造时期上风主要体当今聚氨酯减震元件中：① 公司所用的某些要道原料并不是阛阓上可恣意采购到的旧例原料，而是公司材料 研发东谈主员与供应商共同开发的定制原料，这一方面保证了原料的质地，另一方面 提高了公司材料时期的守密程度；②在材料研发方面，公司开发了多品种的聚氨 酯微孔弹性体材料，不错针对客户和居品的不同需求而采纳合适的材料；在材料 时期水平上，公司材料在耐低温性、耐水解性、高频隔振和大变形低频吸能等方 面的性能处于较高水平，同期，低成本材料的时期水平在业内处于较高地位；③ 在居品制造时期上，公司并非一味追求分娩全过程的自动化，而是笼统居品质地 和制形成本需求，将要道或复杂工序的自动化与轻佻工序的东谈主责任业有机地连合， 在保证居品质地的同期，终了制造过程的低成本。    公司居品开发设想上风主要体当今：①在聚氨酯减震元件居品开发方面，公 司领有自主开发模拟分析软件和设想数据库，不错用接洽机模拟居品的受力变形 并预测出居品的刚度性能弧线，从而权臣提高居品的设想可靠性和开发速率；公 司建立了完满的居品试验和系统评价方法，不错对居品进行全方位的测试和分析 评价；②踏板总成居品开发方面，公司面前有特地的踏板总成居品开发团队，其 中有多名时期主干从事干系零部件开发 10 年以上，经过对多半车型的开发和经 验回来，已蓄积了较为丰富的开发资历，尤其是在塑料踏板的设想开发和应用方 面 位 居 本 土 踏 板 供 应 商 前 列 ； 公 司 匹 配 了 CATIA 、 UGNX 、 MSC.Marc 、 HYPERMESH 等设想分析软件和较为完满的试验室评价技能，抖擞了居品的开 发和考据需求。公司相对短的开发周期和天真的开发方式也极度相宜当前新能源 车型快速迭代的阛阓需求。    通过常年不停的自主研发、时期创新以及实践蓄积，公司居品质能不停改进， 居品材料配方时期以及居品制造时期水平处于国内较高水平。猖狂 2024 年 9 月 型专利 121 项和外不雅设想专利 5 项。公司研发中心实验室已获取 CNAS 招供， 同期与蔚来、通用、上汽、红旗及沉静等国内主流 OEM 互认。    （2）扁平化、细腻化的料理上风    公司高层料理东谈主员大部分皆具有十几年的行业时期蓄积和丰富的料理资历。 经过多年的摸索，在消化经受宽阔先进企业料理资历的基础上，公司形成了有自 己特色的、较为完善的经营料理轨制和里面适度轨制。    在决策料理方面，相较于大型跨国外资企业，动作一家相对“小而好意思”的中 国民营企业，公司实行扁平化料理，在信息传递上和决策模范上终了快速上传和 高效决策，并根据不同下搭客户对居品开发的要求，定制了完善的居品开发料理 经由和款式料理体系，从而有用地提高了居品开发着力，以抖擞车型高速迭代、 不停变化的新能源阛阓需要。另外，公司建立了基于开发经由的常识料理系统， 在每一居品开发过程的要道节点，对居品的进攻脾气进行评审、对开发中发生过 的问题进行回来，并记录保留在公司的常识料理系统中，使常识料理系统成为公 司的大脑。    （3）居品质地上风    公司已通过德国 T?V 莱茵公司 IATF16949 质地料理体系认证和中国质地认 证中心 ISO14001 环境料理体系认证，并取得 ISO45001 职业健康安全料理体系 认证。在居品开发阶段，公司实施开展先期质地料理模范，为保障居品开发质地， 推论了针对居品及分娩过程的质地谋划书，并建立了资历教学库，在新款式设想 阶段，根据资历教学库对居品设想决议进行评审，幸免问题的重叠发生，使得开 发居品的质地得到全面退缩；在分娩过程阶段，以“质地第一”原则为本，不停 优化工艺经由，公司本着“不制造，不传递，不接受”的“三不”原则以及“零 劣势”质地料理理念，确保给客户提供性能优良、品质可靠的居品。公司持续推 进分娩拓荒自动化改造，不仅提高分娩着力，改善功课环境，同期提高了居品质 量的褂讪性和一致性。为了快速科罚质地问题，整改措施落地践诺，公司建立了 BIQS（Built-In Quality Supply-based）系统，料理层能随时监控表里部质地问题 科罚情况，并自动生成资历库，为前期居品质地提供保障。公司优良的居品质地 和邃密的质地料理体系得到了宽阔客户的招供。    （4）品牌和客户上风    陪同中国汽车零部件的国产化进程发展壮大，公司依托诞生于研究院的历史 布景和专科时期上风，经过近三十年的发展具备权臣的先发上风和 QSTP（质地、 职业、时期、价钱）笼统上风，在底盘悬架系统减震元件干系居品方面，冲破了 外资企业多年的把持地位并得到快速发展。    公司经过近 30 年的阛阓拓展和蓄积，已与比亚迪、本田汽车、北汽、长安、 长安马自达、长城汽车、广汽、沉静汽车、江淮汽车、守望汽车、奇瑞汽车、蔚 来汽车、上汽民众、上汽乘用车、上汽通用、上汽大通、上汽通用五菱、小鹏汽 车、一汽民众等国内主要整车企业建立了邃密的政策合作关系，公司的客户资源 袒护面无为且结构完善。    公司在深耕国内汽车配套阛阓保持最初上风的同期，积极鞭策中枢业务的国 际化发展，已与保时捷、民众（德国）、奥迪（德国）、通用（北好意思）、福特（北 好意思）、STELLANTIS 集团、本田（日本）、ZF（德国）、BWI（北好意思）、Tenneco 集团、Hitachi-Astemo 集团等国际知名整车企业及知名减震器企业建立了邃密的 客户合作关系。      公司连合现存客户资源和居品时期上风深远拓展了轻量化踏板总成业务，与 上汽民众、上汽奥迪、上汽乘用车、沉静汽车、上汽通用五菱、一汽集团、上汽 大通、南京依维柯、奇瑞汽车、东风乘用车等客户业务发展飞快。      公司底盘悬架系统减震元件和轻量化踏板总成无为应用于新能源车，已与上 汽民众、一汽民众、上汽通用、上汽乘用车、沉静汽车、奇瑞汽车、保时捷、大 众（德国）、奥迪（德国）等传统上风汽车厂的新能源车型开流配套，同期公司 与新兴新能源造车新势力建立了密切的合作关系，为公司经营持续发展打下了良 好基础。      （5）行业地位上风      刊行东谈主动作国内较早脱手从事聚氨酯减震元件及轻量化踏板总成研发、生 产和销售的企业，经过了多年的时期千里淀和资历蓄积，已在上述细分范围具备 了中枢竞争力和较高的行业地位。      在聚氨酯减震元件范围，公司简直是独逐一家能和巴斯夫及威巴克进行竞 争的国产自主品牌企业。2023 年，公司在缓冲块和顶扶直的阛阓占有率如下：                                                               中国-新 居品          款式           序号            全球           中国                                                                能源      单车缓冲块需求（件）                 B            4           4          4 缓冲      缓冲块阛阓需求（万件）            C=A*B    27,208.12   10,449.60   3,648.76 块      单车顶扶直需求（件）                 F            4           4          4 顶支   顶扶直阛阓需求（万件）            G=A*F    27,208.12   10,449.60   3,648.76 撑    2023 年公司顶扶直销量（万件）          H       301.52      300.56      61.21      在轻量化踏板总成范围，公司是国内较早从事轻量化踏板总成居品开发、 分娩的国产自主品牌企业。2023 年，公司踏板居品的阛阓占有率如下：                                                              中国- 居品          款式           序号          全球           中国                                                              新能源 踏板总   2023 年乘用车产量（万辆）         A     6,802.03     2,612.40     912.19 成      单车踏板总成需求（件）            B           1          1        1        踏板总成阛阓需求（万件）       C=A*B    6,802.03   2,612.40   912.19                               D     264.60     264.60    119.82        件）     由上表可见，公司的减震元件和踏板总成居品具有较高的阛阓占有率，公 司领有一定的行业地位上风。     （1）企业范围不足     汽车零部件行业存在权臣的范围效应，行业下贱整车厂询查价才气较强，上 游原材料价钱传导较为贫瘠。因此，行业企业时常需要通过提高分娩范围，产生 范围经济效益，责难边缘成本，增强针对原材料价钱波动、部分定点款式订单量 不足预期等风险的抵御才气。经过多年的发展蓄积，公司具备了一定的分娩时期 和资历，企业范围也渐渐增长，然而与主要竞争敌手比拟，公司的业务范围仍然 不足。2024 年 1-9 月，公司减震元件和踏板总成的产能利用率分别为 112.12%和     （2）国外阛阓的品牌影响力相对较弱     公司的聚氨酯减震元件和轻量化踏板居品在国内阛阓获取了较大的品牌知 名度，但在西洋等国外阛阓，公司的品牌影响力相对较弱。尽管汇报期内公司外 销收入范围及占比均呈现逐年上升态势，但在 2024 年 1-9 月，公司的外售收入 仅占公司主营业务收入的 10.73%。     （四）公司和同业业可比公司现存产能及扩产情况     猖狂 2024 年 9 月 30 日，除本次募投款式外，公司聚氨酯减震元件及轻量化 踏板的现存产能及扩产情况如下：     产能类型              居品类型                      全年产能（万件）            聚氨酯减震元件-缓冲块                                    3,426 现存产能       聚氨酯减震元件-顶扶直                                      344            轻量化踏板总成                                          264 在建产能       聚氨酯减震元件-缓冲块                                      221     公司在聚氨酯减震元件行业敌手为巴斯夫和威巴克，在踏板行业的主要竞争   敌手为巴兹、凯史乐、三立汇众、FNG、宁波高发、奥联电子等。对于部分竞争   敌手，公司无法通过公开渠谈获取其对于聚氨酯减震元件及踏板的现存产能及扩   产情况干系信息。公司面前通过公开信息获取到的部分竞争敌手现存产能或扩产   情况如下：   公司         居品类型       信息来源                  现存产能或扩产范围   称呼                                巴斯夫旗下减震元件品牌 Cellasto®在全球领有                                九个分娩基地，其在大中华区的分娩基地位于上   巴斯    聚氨酯减                   海市浦东新区高桥镇的巴斯夫上海创新园。巴斯                 巴斯夫官方网站   夫     震元件                    夫上海创新园于 2012 年建成，于 2015 年完成二                                期扩建，并于 2023 年完成三期扩建，猖狂 2023                                年底共运营九套分娩安装。                 威巴克（无锡）减震                                威巴克拟在无锡市扩建微孔聚氨酯减震器过头   威巴    聚氨酯减    器 有限公司 环境影                                零部件 600 万只，投产后形成年产微孔聚氨酯减   克     震元件     响 汇报表的 批复，                                震器过头零部件 1,690 万只的分娩才气                 巴 兹汽车系 统（昆                                巴兹拟在昆山实施汽车刹车及制动系统、车身控                 山）有限公司的环评   巴兹    踏板总成                   制系统分娩扩建款式，款式建成后，新增年产刹                 汇报表，2024 年 8                                车及制动系统 200 万件                 月公示                 凯史乐（上海）汽车                 工 程时期有 限公司   凯史                           凯史乐（上海）汽车工程时期有限公司昆山分公         踏板总成    昆 山分公司 的环评   乐                            司的踏板分娩线的设想产能为 1000 万件/年                 汇报表，2022 年 8                 月编制        由上表，在竞争敌手接踵扩产的布景下，公司筹划本次募投款式新增产能有   助于公司顶住阛阓竞争，提高阛阓占有率。        除上述径直竞争敌手外，汽车悬架减震范围和轻量化范围的企业扩产情况如   下：                                      募投款式/扩   公司简称         居品类型     信息来源                    投资范围/拟扩产产能                                      建款式称呼 保隆科技          空气弹簧减振   2024 年向不特     空气悬架系    整个投资范围 152,200.00 万 （603197.SH）   器总成      定对象刊行可        统智能制造    元，新增空气弹簧减振器总                              更动公司债券       扩能款式     成年销量 141 万支、寂静式                              公告                    空气弹簧年销量 137 万支、                                                    悬架适度器年销量 104 万支                                                    等               铝压铸汽车减         2023 年向不特                                           高精密汽车 纽泰格           震零部件：转向        定对象刊行可                整个投资范围 26,202.70 万                                           铝制零部件 （300767.SZ）   系统压铸件、电        更动公司债券                元，新增产值 40,350.00 万元                                           分娩线款式               驱系统压铸件         公告               传统悬架系统         2024 年以通俗               减震器、减震器        模范向特定对       正裕智造园                                                    整个投资范围 70,000.00 万元               总成、空气悬架        象刊行股票公       款式 正裕工业               等减震器居品         告 （603089.SH）               汽车橡胶减震                              行可更动公司       震居品分娩    元，年新增 500 万件汽车橡               居品悬置                              债券公告         款式       胶减震居品悬置                                           中鼎减震橡                                                    整个投资范围 171,319.42 万 中鼎股份          减震降噪橡胶                               元，新增减震降噪橡胶零件                              行可更动公司       研发及分娩 （000887.SZ）   零件                                   产能 4,000 万件/年，新增控                              债券公告         基地迁扩建                                                    制臂部件产能 177 万件/年                                           款式（一期）                                                    总投资 2,000 万好意思元，2023                                           电控减振器 天纳克（    （凯众股                                            年 8 月量产，建成后大概年               电控减振器          新华日报         产线扩建项 份进攻客户）                                             产电磁减振器 200 万支，满                                           目                                                    足 50 万台汽车配套需求 京西重工（     （凯众                                   张家口分娩         智能悬架                 东谈主民政协网                 计划年产 600 万支智能悬架 股份进攻客户）                                   基地款式                       信息来   公司简称        居品类型               募投款式/扩建款式称呼         投资范围/拟扩产产能                        源                                  重庆年产 120 万套轻量化                                  底盘系统和 60 万套汽车                                  内饰功能件款式、宁波前                                  湾年产 220 万套轻量化底                                                    整个投资范围 521.232.93 万                       向特     定   产 160 万套轻量化底盘系 拓普集团          轻量化底                                 元，新增轻量化底盘系统产                       对象     发   统款式、安徽寿县年产 30 （601689.SH）   盘系统等                                 能 610 万套/年，汽车内饰功                       行股     票   万套轻量化底盘系统款式                                                    能件 150 万套/年                       公告         和年产 50 万套汽车内饰                                  功能件款式、湖州长兴年                                  产 80 万套轻量化底盘系                                  统款式和年产 40 万套汽                                  车内饰功能件系统款式                                                  整个投资范围 266.343.35 万               轻量化底   公开发        盘系统树立款式、年产                                                  元，新增轻量化底盘系统产               盘系统    行可转        330 万套轻量化底盘系统                                                  能 480 万套/年                      债公告        树立款式               轻量化底                               整个投资范围 259.054.52 万                      非公开               盘系统模              汽车轻量化底盘系统款式      元，新增轻量化底盘系统模                      刊行公               块居品                                块居品产能 480 万套/年                      告                                                  整个投资范围 115,500.00 万                                                  元，形成 550 万件铸铝转向               轻量化及              墨西哥年产 720 万件轻量   节、170 万件适度臂/副车架 伯特利                  公开发               制动汽车              化零部件及 200 万件制动   的年产能，以及 100 万件前 （603596.SH）          行可转               零部件               钳款式              制动钳及 100 万件电子驻车                      债公告                                                  制动钳的汽车制动                                                  零部件年产能               新能源汽   2022   年   安徽新能源汽车零部件智               车车身结   向特     定   能制造款式、重庆新能源 文灿股份                                             整个投资范围 280,337 万元，               构件等轻   对象     发   汽车零部件智能制造项 （603348.SH）                                      新增年产能 113 万套               量化要道   行股     票   目、佛山新能源汽车零部               居品     公告         件智能制造款式                                                  整个投资范围 154,711.33 万               汽车铝合              高性能铝合金汽车零部件                      公开发                         统汽体年产能 296 万件、新               金轻量化              款式、汽车轻量化铝型材                      行可转                         能源汽车电板系统零部件产               零部件               精密加工款式                      债公告                         能年 152 万件和新能源汽车                                                  车身部件年产能 50 万件 旭升集团                                             整个投资范围 240,960.63 万 （603305.SH）                                      元，新增年产能电板系统壳                      向不     特                                 新能源汽车能源总成项       体总成 50 万套、电控系统结               轻量化汽   定对     象                                 目、轻量化汽车要道零部      构件 146 万套、适度系统结               车要道零   刊行     可                                 件款式、汽车轻量化结构      构件 100 万套、新增传动系               部件等    更动     公                                 件绿色制造款式          统结构件 210 万套、电控系                      司债     券                                                  统壳体总成 60 万套和电板系                      公告                                                  统结构件 25 万                                                  整个投资范围 188.508.00 万               轻量化汽                      公开发        爱柯迪智能制造科技产业      电板系统单元、新能源汽车               车要道零                      行可转        园款式              电机壳体、新能源汽车车身               部件等 爱柯迪                  债公告                         部件和新能源汽车电控过头 （600933.SH）                                      他类壳体等 710 万件               轻量化汽                      向特     定   新能源汽车结构件及三电      元，新增年产能新能源汽车               车要道零                      对象     发   系统零部件分娩基地        结构件产能 175 万件、新增               部件等                      行股     票                    新能源汽车三电系统零部件                 公告                              产能 75 万件   由上表，频年来汽车悬架减震范围和汽车轻量化范围的汽车零部件企业亦存 在较大范围扩产的情况。      （五）在手订单或意向订单及定点情况   公司的在手订单数目系根据客户每月提供畴昔 3-4 个月的分娩计划统计。截 至 2024 年 9 月 30 日，公司聚氨酯缓冲块在手订单数目为 1,283.65 万件，聚氨酯 顶扶直在手订单数目为 179.06 万件，轻量化踏板总成在手订单数目为 112.94 万 件。   （1）有明确产量预测的定点情况   公司如故与多半汽车行业客户达成丰富的定点款式，进行产能扩建存在必要 性。整车厂商客户或汽车零部件客户在定点过程中，多数情况下贯通过定点函或 邮件提供定点款式的车型畴昔数年的产量预测以率领上游供应商布局相应产能。   猖狂本回报出具日，公司取得明确产量预测的聚氨酯减震元件和轻量化踏板 的定点款式数目及定点款式对公司居品的斟酌需求量如下：               客户提供明确产量                                  （万件/        2027 年（                                                    （万件/    2028 年（                                                                  （万件/   居品类型        预测的定点款式数                                 年）                年）            年）                 量（个） 聚氨酯减震元件- 缓冲块 聚氨酯减震元件- 顶扶直 轻量化踏板总成              110               815           857          640 命周期 3-5 年傍边接洽，2027 年及之后公司当前已获取定点款式脱手进入人命 周期末端，需求渐渐减少。   公司现存定点款式对公司干系居品斟酌需求量峰值量对公司现存、在建产能 及本次募投产能的袒护情况如下：                                                       单元：万件/年          对应居品已建         本次募投款式     整个产能       干系居品斟酌      袒护率 居品类型          及在建产能①         扩产范围②      ③=①+②      需求峰值量④      ⑤=④/③ 聚氨酯减震 元件-缓冲块 聚氨酯减震 元件-顶扶直 轻量化踏板 总成   基于上表自满，上述定点居品斟酌需求峰值量可袒护本次募投款式达产后预 计年销量的颠倒比例。   受益于聚氨酯顶扶直相对于传统橡胶顶扶直浸透率的提高以及公司业务的 快速发展，公司 2021 年至 2023 年的聚氨酯顶扶直销售收入的年复合增长率高 达 49.05%。除了已取得的聚氨酯顶扶直定点款式外，公司还在就潜在的聚氨酯 顶扶直定点款式与客户进行持续交流。   （2）无明确产量预测的定点情况   除上述有明确产量预测的定点款式外，公司已取得定点但客户未通过定点函 或邮件等书面时事明确提供产量预测的定点款式数目如下：                               未通过定点函或邮件提供明确产量预测的          居品类型                                   定点款式数目（个） 聚氨酯减震元件-缓冲块                                                     96 聚氨酯减震元件-顶扶直                                                     12 轻量化踏板总成                                                         55   公司客户固然未通过书面时事向公司提供上述定点居品畴昔的需求预测， 但公司取得的上述定点款式的量产远景不存在要紧不笃定性。出于严慎性原则， 公司未将上述定点款式纳入斟酌需求量的测算。   由此可见，公司面前的定点款式为本次募投新增产能的消化提供了有劲保障。   公司的畴昔产能筹划系依据面前已取得的客户定点款式、尚在洽谈中的款式 及对畴昔阛阓的需求判断等因素笼统笃定。公司本次募投款式自树立至齐全达产 尚需一定年限，公司仍在积极获取新款式定点，以进一步抖擞本次新增产能的消 化。       综上，本次南通分娩基地扩产款式具有必要性，本次召募资金投资款式的产 能筹划具有合感性。       三、本次募投款式投资的具体组成及测算依据，非成人道支拨占比是否超 过召募资金总和的 30%；       公司本次向不特定对象刊行可更动公司债券召募资金总和不卓越东谈主民币                                                             单元：万元 序号               款式称呼                 款式总投资           拟参加召募资金金额              整个                           36,644.71          30,844.71       （一）南通分娩基地扩产款式的具体组成和测算依据       南通分娩基地扩产款式总投资 27,644.71 万元，其中工程树立投资 255.00 万 元，拓荒投资 21,928.30 万元，筹划费 665.50 万元，铺底流动资金 4,795.91 万元。 具体情况如下：                                                         拟使用召募资金  序号         款式           金额（万元）              占比                                                           （万元）       本款式工程树立投资为部分厂房及配套分娩设施的装修，建筑单价主要系根 据公司历史建造资历及当地阛阓公允价钱笼统笃定，具体明细如下：                                                 建筑单价         总价 序号          款式          筹划建筑面积（平米）                                                （元/平米）       （万元）            整个                 1,500.00                   /                255.00      经查询近期汽车悬架减震范围和轻量化范围 A 股上市公司线路的募投款式， 干系工程树立触及装修的投资情况如下： 上市                            树立内        筹划建筑面           建筑单价             总价       款式类型          募投款式 公司                             容         积（平米）          （元/平米）           （万元） 伯特                            厂房装      定对象刊行可      控底盘制动系统                    9,800            1,500.00      1,515.40 利                             修      更动公司债券      产业化款式 保隆      定对象刊行可      ADAS 智能感知    造及装          55,431            1,570.00      9,321.99 科技      更动公司债券      传感器款式        修      鉴于公司本次募投款式的厂房装修面积远低于上述可比款式的装修面积，公 司厂房装修单价略高于上述可比款式具有合感性。公司树立工程装修单价与可比 上市公司款式不存在要紧互异。      本款式主要分娩拓荒包括减震元件分娩线、踏板分娩线、测试拓荒、工艺配 套设施及自动化改造等，采购拓荒的价钱系参照供应商价钱并连合公司历史采购 资历笼统测算，具体情况如下所示：      （1）款式主要拓荒清单 序号          拓荒称呼              数目（台/套）       单价（万元） 总金额（万元） 一                          减震元件分娩拓荒               小计                   23               /               10,000.00 二                             踏板分娩拓荒 序号         拓荒称呼        数目（台/套）         单价（万元） 总金额（万元）             小计               20           /        5,370.00 三                         测试拓荒           小计                 19           /        2,064.00 四                    工艺配套设施及自动化改造           小计                 22           /        3,805.00           整个                 74           /        21,239.00      （2）款式软件投资                                           单价         总价 序号        软件使用权称呼           数目     单元                                          （万元）       （万元）             整个                   43       /       /          689.30     本次募投款式居品为聚氨酯减震元件及踏板总成，经公开信息检索，频年来 同业业可比款式包括威巴克在无锡的扩产款式以及巴兹在昆山的扩产款式。本次 募投款式与上述可比款式对比情况如下：                     聚氨酯减震元件                           踏板总成      计划                  本次募投款式       威巴克款式           本次募投款式        巴兹款式 产能（万件）               2,700             600            350            200 分娩拓荒原值（不含税， 万元） 单元产能分娩拓荒原值 （元/件）   注 1：威巴克款式除分娩微孔聚氨酯减震器外还触及部分方位盘减震器，巴兹款式除生 产刹车及踏板制动系统还触及部分格栅及支架，由于无法通过其环评文献获取拓荒明细，此 处仅为不祥测算；   注 2：上述分娩拓荒原值均不包含自动化改造及模具     从上表可见，本次募投款式的单元产能分娩拓荒原值与同业业可比款式不存 在要紧互异。     筹划费主要为科罚在款式实施过程中，因国度政策性调整以及为科罚不测事 件而选拔措施所增加的弗成预想的用度，根据公司以往款式资历按工程用度和工 程树立其他用度投资的 3%测算，基本筹划费为 665.50 万元，未使用召募资金进 行参加。     铺底流动资金主若是款式投产初期为保证款式建成后进行试运转所必需的 流动资金，本款式连合款式畴昔效益预估，经测算得出本款式拟参加的铺底流动 资金为 4,795.91 万元，未使用召募资金进行参加。     （二）补充流动资金款式的测算依据     公司本次拟使用 9,000 万元召募资金用于补充流动资金款式，具体测算依据 如下： 均增长率。畴昔三年公司斟酌营业收入情况具体如下：      款式                  2026 年预测            2025 年预测             2024 年预测 营业收入（万元）                      115,419.46          99,499.53            85,775.46   上表预测不代表公司对畴昔三年经营情况及趋势的判断，亦不组成盈利预测。   假定公司经营性流动资产（应收票据、应收账款、应收款项融资、预支款项、 存货）和经营性流动欠债（应付票据、应付账款、合同欠债）与公司的销售收入 呈一定比例，即经营性流动资产销售百分比和经营性流动欠债销售百分比一定， 且畴昔三年保持不变。   经营性流动资产=上一年度营业收入×（1+销售收入增长率）×经营性流动 资产销售百分比。   经营性流动欠债=上一年度营业收入×（1+销售收入增长率）×经营性流动 欠债销售百分比。   流动资金占用额=经营性流动资产－经营性流动欠债。   根据上述营业收入增长率预测及基本假定，畴昔三年新增营运资金需求的测 算如下：                                        /2024 年 12 月     /2025 年 12     /2026 年 12                     日    款式                                      31 日           月 31 日         月 31 日              金额            占营业收            金额              金额              金额             （万元）           入的比例          （万元）            （万元）           （万元） 应收票据          3,229.27       4.37%           3,745.96       4,345.31       5,040.56 应收账款         26,599.25      35.97%         30,855.13       35,791.95      41,518.66 应收账款融资        2,630.45       3.56%           3,051.32       3,539.53       4,105.86 预支款项          2,694.55       3.64%           3,125.68       3,625.79       4,205.91 存货            8,263.69      11.18%           9,585.88      11,119.62      12,898.76 经营性流动资产      43,417.21      58.72%         50,363.96       58,422.20      67,769.75 应付账款          9,592.61      12.97%         11,127.43       12,907.82      14,973.07 合同欠债            270.09       0.37%             313.30         363.43         421.58 经营性流动欠债       9,862.70      13.34%         11,440.73       13,271.25      15,394.65 流动资金占用额      33,554.51      45.38%         38,923.23       45,150.95      52,375.10   根据上表测算，公司 2026 年末流动资金占用额达到 52,375.10 万元，较 2023 年末增加 18,820.59 万元，公司本次召募资金拟补充流动资金 9,000 万元，未超 过营运资金缺口，相宜公司的现实经营情况，成心于抖擞公司业务发展的资金需 求，提高公司盈利才气，促进公司永恒健康发展。   （三）非成人道支拨占比是否卓越召募资金总和的 30%   刊行东谈主本次召募资金用于成人道支拨和非成人道支拨的情况如下：                                                                               单元：万元                                                              拟使用召募                                                                              拟使用召募      召募资金投资款式            款式总投资             成人道支拨             资金的非资                                                                               资金金额                                                              人道支拨             工程树立投资               255.00           255.00                 -      255.00 南通分娩基       拓荒投资               21,928.30        21,928.30                -    21,589.71 地扩产款式       筹划费                  665.50                 -                -            -             铺底流动资金              4,795.91                -                -            - 补充流动资金款式                        9,000.00                -       9,000.00       9,000.00          整个                    36,644.71        22,183.30       9,000.00      30,844.71   如上表所示，本次拟使用召募资金金额中的非成人道支拨金额为 9,000 万元， 占召募资金总和 30,844.71 万元的比例为 29.18%，未卓越召募资金总和的 30%。   四、连合公司资产欠债率、资金缺口测算等情况，说明公司本次融资的必 要性   （一）公司资产欠债率情况   汇报期内，公司资产欠债率情况与同业业可比公司对比情况如下：      公司简称                                            资产欠债率（合并） 宁波高发                   18.52%               20.07%               15.13%           14.23% 奥联电子                   20.28%               23.57%               20.54%           23.59% 拓普集团                   45.63%               55.10%               55.80%           43.15%   可比公司均值               28.14%              32.91%               30.49%            26.99%       刊行东谈主              22.95%              20.84%               19.67%            13.71%   猖狂 2024 年 9 月 30 日，公司合并口径下的资产欠债率为 22.95%，处于同 行业可比公司合理区间内，略低于可比公司均值，总体而言资产欠债率更为肃穆。 汇报期各期末，公司的资产欠债率分别为 13.71%、19.67%、20.84%和 22.95%， 资产欠债率逐年上升，当前资产欠债率已处于历史较高水平。公司畴昔出于业务 发展需要资金需求将随之提高。通过本次可转债融资，在不计划其他资产欠债因 素变动的情况下，公司资产欠债率将上升至 38.62%，卓越同业业可比公司的平 均水平。由于可转债融资成本较低，且可与募投款式耐久资产投资的期限相匹配， 通过可转债融资契合现阶段公司资产结构和发展需要，本次融资具有必要性。    （二）公司资金缺口测算情况    公司面前的举座资金缺口为 35,098.25 万元，具体明细如下：             款式                        接洽公式        金额（万元） 货币资金                                    （1）         21,975.21 交易性金融资产                                 （2）              2.81 流动资产中视同可变现的其他款式                         （3）          4,902.72 可专揽资金余额                        （4）=（1）+（2）+（3）      26,880.73 畴昔三年斟酌本身经渔利润蓄积                          （5）         39,090.28 最低现款保有量                                 （6）         21,588.93 畴昔三年新增最低现款保有量                           （7）        12,109.14 畴昔三年大额投资款式资金需求                          （8）         27,644.71 畴昔三年偿还银行借款所需资金                          （9）         10,013.95 畴昔三年斟酌现款分成所需资金                        （10）          29,712.52                               （11）=（6）+（7）+（8）+ 总体资金需求整个                                          101,069.25                                   （9）+（10） 总体资金缺口                        （12）=（11）-（4）-（5）    35,098.25    上表中各款式的具体测算过程如下：    猖狂 2024 年 9 月末，刊行东谈主货币资金及交易性金融资产余额分别为    猖狂 2024 年 9 月末，刊行东谈主流动资产组成如下表所示：                                                    单元：万元        款式                             金额 货币资金                                                21,975.21 交易性金融资产                                                  2.81 应收票据                                               3,732.72 应收账款                                              28,952.08 应收款项融资                                             3,663.95 预支款项                                               2,170.95 其他应收款                                              5,218.83 存货                                                 8,528.52 其他流动资产                                              662.03        整个                                         74,907.10      （1）        “应收票据”             “应收账款”                  “应收款项融资”                         “预支款项”                              “存货”属于经 营性资产科目。该等经营性资产科目以及对应的经营性欠债科目主要反应了刊行 东谈主日常分娩经营行径中的资金占用情况。在可持续经营假定前提下，该等科目在 汇报期内呈现滚动状态并随业务范围的提高而提高，不具有可变现性。      （2）“其他应收款”猖狂 2024 年 9 月末账面价值 5,218.83 万元，其中公司 对苏州炯熠的 4,902.72 万元其他应收款具有可变现性，其他组成主要系刊行东谈主生 产经营过程中产生的押金保证金、代垫款等，呈现持续的可滚动状态，不具有可 变现性。      （3）“其他流动资产”猖狂 2024 年 9 月末账面价值 662.03 万元，其中待 抵扣进项税额 594.11 万元，预缴所得税 67.92 万元，呈现持续的可滚动状态，不 具有可变现性。      综上，猖狂 2024 年 9 月末刊行东谈主流动资产中视同可变现的其他款式账面价 值为 4,902.72 万元，即对苏州炯熠的 4,902.72 万元其他应收款。      根据上述数据，假定公司畴昔三年营业收入复合增长率为 16.00%，同期归 母净利润率为 13.00%，斟酌公司畴昔三年的营业收入整个金额为 300,694.44 万 元，畴昔三年斟酌本身经渔利润蓄积为 39,090.28 万元（此处仅用于斟酌本身经 渔利润蓄积情况，不组成公司盈利预测或事迹应许）。   最低现款保有量系公司为看守其日常营运所需要的最低货币资金。为保证公 司分娩经营的正常运转，公司需要看守一定的资金持有量，以顶住材料采购款、 用度等经营付现成本。公司最低现款保有量为 21,588.93 万元，具体测算如下：                                               单元：万元          财务计划                     接洽公式        接洽拆伙 最低现款保有量（万元）                 （1）=（2）÷（3）        21,588.93   注：存货盘活期=360*（平均存货账面余额）/营业成本；经营性应收款式盘活期=360* （平均应收账款账面余额+平均应收票据账面余额+平均应收款项融资账面余额+平均预支 款项账面余额+平均合同资产余额）/营业收入；经营性应付款式盘活期=360*（平均经营性 应付账款账面余额+平均应付票据账面余额+平均预收款项账面余额+平均合同欠债余额）/ 营业成本   基于畴昔公司营业收入基数的提高以及严慎计划阛阓波动、成本上升等因 素影响，参考公司 2021 年至 2023 年营业收入复合增长率 16.12%的水平，假 设公司畴昔三年营业收入复合增长率为 16.00%，且畴昔三年经营行径现款流出 资金在 2023 年度经营行径现款流出额的基础上按同比例增长，则公司 2026 年 末最低现款保有量为 33,698.07 万元，扣除猖狂 2023 年末最低现款保有量金额   猖狂 2024 年 9 月 30 日，除南通分娩基地扩产款式外无其他经董事会审议的 拟建投资款式。南通分娩基地扩产款式总投资 27,644.71 万元，其中拟使用本次 刊行可转债召募资金参加 21,844.71 万元，拟使用自有资金 5,800 万元。   猖狂 2024 年 9 月 30 日，公司短期借款为 10,013.95 万元，主要为票据贴现 及信用借款。    公司最近三年现款分成情况如下表所示：                                                           单元：万元               股东称呼                2023 年度     2022 年度     2021 年度 合并报表中包摄于上市公司股东的净利润                 9,182.67    7,804.66    8,421.77 现款分成（含税）                           6,812.14    6,268.28    6,193.35 曩昔现款分成占包摄于上市公司股东的净利润的 比例 分成率平均值                                                      76.01%    参考前述测算斟酌畴昔三年公司整个终了可分配利润为 39,090.28 万元。假 定畴昔三年公司累计现款分成占畴昔三年终了整个的归母净利润的比例和最近 三年分成水平的平均值保持一致，即 76.01%，斟酌公司畴昔三年现款分成金额 为 29,712.52 万元。    综上，公司面前的举座资金缺口为 35,098.25 万元，公司本次拟向不特定对 象刊行可更动公司债券召募资金总和不卓越 30,844.71 万元，未卓越上述资金缺 口，本次融资具有必要性。    五、连合现存业务的单价及毛利率情况，说明本次募投款式效益测算的谨 慎性。    公司本次募投款式“南通分娩基地扩产款式”的居品包含聚氨酯减震元件和 轻量化踏板总成，干系居品达产后的平均单价与公司现存同类居品最近一期的平 均单价对比情况如下：                                                      单元：元/件                      南通分娩基地扩产款式达产             现存同类居品 2024 年          款式                         后平均单价                  1-9 月平均单价 聚氨酯减震元件-缓冲块                     8.19                    9.20 聚氨酯减震元件-顶扶直                    17.93                   22.21 轻量化踏板总成                        77.55                   83.58    注：募投款式单价测算已计划年降因素    由上表，公司本次募投款式达产后的平均单价均略低于现存业务最近一期的 平均单价。   公司本次募投款式“南通分娩基地扩产款式”达产后的各项居品的平均毛利 率与公司现存同类居品毛利率对比如下表所示：                   南通分娩基地扩产款式达产       现存同类居品 2024 年          款式                      后的平均毛利率          1-9 月的毛利率 聚氨酯减震元件-缓冲块                 41.70%            43.01% 聚氨酯减震元件-顶扶直                 15.70%            18.00% 轻量化踏板                       22.70%            26.82%   由上表，公司本次募投款式达产后的毛利率略低于现存业务最近一期的毛利 率。   综上，本次募投款式效益测算具有严慎性。      六、中介机构核查事项      （一）核查模范   保荐机构、报告司帐师践诺的核查模范如下： 募投款式与现存业务的区别和研究，判断募投款式是否触及新址品、新时期，判 断召募资金是否投向主业； 游行业发展趋势及募投居品阛阓需求，连合公司的竞争优劣势分析本次募投款式 新增产能的必要性； 定点款式对应客户的产量预测，分析刊行东谈主本次募投款式新增产能的合感性； 露的投资款式情况，了解本次募投款式各项参加的测算依据及合感性，核查本次 募投款式的具体组成及测算依据，判断非成人道支拨占比是否卓越召募资金总和 的 30%； 判断公司本次融资的必要性； 率等情况，分析募投款式效益测算的严慎性；   （二）核查论断   经核查，保荐机构合计： 用范围等方面不存在要紧互异，不触及新址品、新时期，本次召募资金相宜投向 主业的要求。 阛阓快速扩张以及中国脉土汽车品牌的高速发展的行业布景下作念出的筹划，公司 本次募投款式居品的阛阓范围巨大，受益于汽车电动化对减震降噪和轻量化的高 度需求以及电动车高速迭代带来的国产替代机遇，本次募投款式筹划具有必要性。 公司已取得定点款式的斟酌需求峰值量可袒护本次募投款式达产后斟酌年销量 的颠倒比例，为本次募投款式新增产能的消化提供了有劲保障。此外，公司本次 募投款式自树立至齐全达产尚需一定年限，公司仍在积极获取新款式定点，以进 一步抖擞本次新增产能的消化。本次召募资金投资款式的产能筹划具有合感性。 支拨未卓越召募资金总和的 30%。 要性；   经核查，报告司帐师合计： 支拨未卓越召募资金总和的 30%。 要性；    问题 2 对于经营情况    根据报告材料：（1）汇报期内，公司营业收入分别为 54,840.09 万元、 板、胶轮为主；（2）2021-2023 年，公司各年第四季度收入占比分别为 31.39%、 毛利率分别为 36.15%、32.70%、34.99%、34.57%，同业业可比公司分别为 29.39%、 架合同期，商定供货价钱以及畴昔几年降价的范围和原则；（5）公司外售收入 分别为 4,278.90 万元、5,063.07 万元、6,218.87 万元和 3,800.99 万元。    请刊行东谈主说明：（1）连合干系居品的阛阓空间，以及公司各种居品应用于 燃油车及新能源车的销量及单价、收入、订单情况，说明公司干系居品收入增长 的持续性；（2）连合 2021-2023 年第四季度及次年第一季度各月销售收入终了 情况及对应的订单缔结、发货及验收情况等，说明公司是否存在发货及验收周期 颠倒的情形，公司各年第四季度收入阐发的合感性，汇报期内是否存在收入跨期； （3）公司以暂估价阐发收入的原因及收入占比，每年笃定现实价钱与阐发收入 的时分周期、价钱互异及影响，以暂估价钱阐发收入是否抖擞可靠计量的收入确 认条件，同业业可比公司是否存在访佛情况，并说明主要客户过头经营事迹变动 情况对公司事迹的影响；（4）连合各种居品结构变化情况，说明公司汇报期内 毛利率高于同业业的原因和合感性；（5）公司与主要客户年降的具体商定及执 行情况，对经营事迹的影响；（6）公司对国外业务的总体计划及后续发展筹划， 联系贸易端正性政策、干系风险过头对公司外售业务的影响，连合公司收入阐发 政策、与海关数据的匹配情况等说明外售收入阐发的准确性。    请保荐机构和报告司帐师对上述事项进行核查并发标明确意见。    回报：           一、连合干系居品的阛阓空间，以及公司各种居品应用于燃油车及新能源       车的销量及单价、收入、订单情况，说明公司干系居品收入增长的持续性           （一）阛阓空间           全球汽车产业正快速进入电动化、智能化实时期立异的新时期。在此布景下，       汽车制造商越来越在意提高消费者体验，如减震、降噪和安逸性，同期追求轻量       化、成本效益和环境可持续性。受益于新能源汽车行业的高速发展，以及新能源       车型本身的高迭代频率，公司相较于以往鄙人游阛阓面最后多半新增潜在的可定       点车型的机遇。2023 年公司聚氨酯缓冲块、后悬架聚氨酯顶扶直和踏板总成产       品全球阛阓份额分别为 14.95%、1.11%和 3.94%，阛阓空间宽阔。具体叙述详见       本回报“问题 1”之“二、（一）下贱汽车行业发展趋势”和“二、（二）募投       居品阛阓需求”。           （二）公司各种居品应用于燃油车及新能源车的销量及单价、收入、订单       情况           汇报期内，公司汽车零部件业务各居品应用在传统燃油车及新能源车的销量、       单价、收入及占比情况如下：      款式      销量         均价      收入           占比         销量         均价       收入         占比             （万个）       （元）     （万元）         （%）        （万个）       （元）      （万元）        （%）      燃油车    2,051.44   11.03   22,632.14       66.36   3,022.87    10.43   31,522.06    70.60 减震      新能源    1,210.36    9.48   11,472.60       33.64   1,346.59     9.75   13,123.93    29.40 元件       小计    3,261.80   10.46   34,104.74     100.00    4,369.46    10.22   44,645.99   100.00      燃油车      72.12    89.54    6,458.21       37.73    126.25    104.05   13,137.15    50.51 踏板   新能源     132.68    80.33   10,658.57       62.27    138.35     93.02   12,869.79    49.49       小计     204.80    83.58   17,116.78     100.00     264.60     98.29   26,006.94   100.00      款式      销量         均价      收入           占比         销量         均价       收入         占比             （万个）       （元）     （万元）         （%）        （万个）       （元）      （万元）        （%）      燃油车    2,881.65   10.75   30,975.81       75.75   2,987.63    10.47   31,292.57    88.28 减震      新能源     928.46    10.68    9,918.96       24.25    285.87     14.54    4,155.48    11.72 元件       小计    3,810.11   10.73   40,894.76     100.00    3,273.50    10.83   35,448.05   100.00      燃油车     146.37    95.14   13,924.93       70.95    144.67     94.43   13,661.22    77.96 踏板   新能源      61.22    93.13    5,700.89       29.05     40.07     96.39    3,861.80    22.04       小计     207.59    94.54   19,625.82     100.00     184.73     94.86   17,523.02   100.00      销量方面，汇报期内公司减震元件和踏板居品的销量均逐年增长，其中下贱 配套新能源车型居品的减震元件销量分别为 285.87 万个、928.46 万个、1,346.59 万个和 1,210.36 万个，下贱配套新能源车型居品的踏板销量分别为 40.07 万个、      单价方面，下贱配套燃油车的减震元件单价较为褂讪，下贱配套新能源车的 减震元件跟着销量的上升亦趋于褂讪。踏板单价于 2023 年度有所上升，主要原 因系上汽集团踏板销售占比上升，且其单价相对较高所致。上汽集团向公司采购 的踏板主要为包含制动踏板与加速踏板的总成件，而其余客户主要向公司采购单 一制动踏板，因此上汽集团的踏板总成的单价较高。踏板单价于 2024 年 1-9 月 有所下降，主要原因系公司对上汽集团的踏板销售占比下降所致。      由上表可见，汇报期内公司汽车零部件业务配套的下贱车型中，新能源车的 比例逐年增加。汇报期各期，减震元件业务下贱配套车型为新能源车的比例分别 为 11.72%、24.25%、29.40%和 33.64%，踏板业务下贱配套车型为新能源车的比 例分别为 22.04%、29.05%、49.49%和 62.27%。      汇报期内公司主要居品配套下贱车型中新能源占比的缓缓增长，一方面是由 于下贱新能源汽车行业的高速发展趋势，以及聚氨酯顶扶直及轻量化踏板相较传 统橡胶减震元件及金属踏板时期升级趋势导致，另一方面是由于在新能源车型自 身的高迭代频率的布景下，公司通过积极鞭策阛阓拓展和居品开发，把合手住了下 游阛阓多半的定点机遇。      已进入量产阶段的客户会每月提供畴昔 3-4 个月的分娩计划，公司据此进行 备货。以此为在手订单接洽口径，猖狂 2024 年 9 月 30 日，公司在手订单中，各 类主要业务居品应用在传统燃油车及新能源车的订单量及占比情况如下：             款式                订单金额（万元）           占比              燃油车                     10,391.39        59.98% 减震元件         新能源                      6,933.23        40.02%                    小计                17,324.62    100.00%              燃油车                      2,915.78        33.67% 踏板           新能源                      5,744.08        66.33%                    小计                 8,659.86    100.00%             由上表可见，在手订单中，减震元件配套新能源车的占比为 40.02%，较 2024        年 1-9 月收入中减震元件配套新能源车的占比 33.64%有所提高，踏板配套新能        源车的占比为 66.33%，较 2024 年 1-9 月收入中踏板配套新能源车的占比 62.27%        亦有所提高，新能源趋势将络续为公司带来丰富的阛阓机遇。             总而言之，公司领有较大的阛阓空间和丰富的阛阓机遇，同期公司通过积极        鞭策阛阓拓展和居品开发，把合手住了下贱阛阓多半新增的可定点车型机遇，公司        干系居品收入增长具有可持续性。             二、连合 2021-2023 年第四季度及次年第一季度各月销售收入终了情况及对        应的订单缔结、发货及验收情况等，说明公司是否存在发货及验收周期颠倒的        情形，公司各年第四季度收入阐发的合感性，汇报期内是否存在收入跨期             （一）连合 2021-2023 年第四季度及次年第一季度各月销售收入终了情况及        对应的订单缔结、发货及验收情况等，说明公司是否存在发货及验收周期颠倒        的情形                                                                                   单元：万元                                                 四季度合                                         一季度合        款式       10 月       11 月       12 月                   1月         2月         3月                                                   计                                            计 年末     收入占比    32.03%     33.99%     33.98%     100.00%     38.80%     21.00%     40.21%     100.00% 年末     收入占比    29.79%     32.11%     38.10%     100.00%     25.21%     32.58%     42.21%     100.00% 年末     收入占比    25.15%     36.25%     38.60%     100.00%     42.78%     29.82%     27.40%     100.00%             由上表可见，公司 2021-2023 年第四季度每月的收入分散较为平均，不存在        年末突击阐发收入的情况。2021-2023 年的次年一季度每月销售收入较各年四季        度每月销售收入有所下降，主要原因系春节休假影响，以及汽车行业普遍四季度        产销量较高所致，汽车行业分季度的产销分散详见本回报“问题 2”之“二、                                          （二）        公司各年第四季度收入阐发的合感性”。第四季度营业收入占比相对较高主要原        因系每年第四季度至春节前为汽车销售旺季，整车厂商在第四季度会增加产量。 因此，我国汽车行业四季度产销占比较高属于行业特征。   （1）订单缔结与发货   在合同缔结时，公司与客户一般缔结供货框架公约，框架公约中就两边的包 装输送、付款、托付、质地等各方面进行了商定。公司汽车零部件下搭客户主要 为整车及大型减震器制造企业，该类厂商多袭取精益分娩及“零库存料理”模式， 对本身库存料理着力、供应商的备货量和供货速率的实时性有较高要求。下搭客 户一般每月给到刊行东谈主畴昔 3-4 个月的分娩计划，公司根据客户斟酌需求组织生 产备货，客户现实需要货色时，时时以小批量高频次的脾气发出需求，要求到货 时分较短，时常公司需要今日完成发货。因此，当客户发出现实订单时，公司已 经完成干系居品的分娩，以较快速率发货，发货周期较短。   （2）验收情况   公司的居品并非需要客户收到后实施验收经由进行阐发的居品。公司在批量 化供货前，客户会先对公司供应居品的质地进行查验与验收，在通过磨砺后才会 进入批量化供货阶段，而进入这一阶段后，公司每次供货的居品均一致，客户收 到后无需实施复杂验收经由，仅对居品外不雅、数目进行轻佻阐发后即验收入库。   总而言之，公司依据下搭客户提供的畴昔 3-4 个月的分娩计划进行分娩备货， 在客户现实发出需求时，公司以较快速率发货，发货周期较短。同期由于客户在 定点阶段如故对公司供应居品的质地进行过查验与验收，批量供货时居品无需实 施复杂验收经由即验收入库。公司不存在发货及验收周期颠倒的情形。   （二）公司各年第四季度收入阐发的合感性   汇报期内，公司营业收入按照季度组成情况如下：                                                                      单元：万元，%  款式         金额         占比        金额         占比        金额        占比        金额        占比 第一季度   13,290.87   24.83   12,485.41    16.88   12,074.90   18.81   12,883.49   23.49 第二季度   21,315.78   39.82   17,674.21    23.90   15,197.46   23.67   12,236.90   22.31 第三季度   18,922.98   35.35   18,491.80    25.01   16,658.76   25.95   12,504.70   22.80 第四季度           -        -   25,292.94    34.21   20,270.81    31.57   17,215.00     31.39  整个    53,529.63   100.00   73,944.36   100.00   64,201.93   100.00   54,840.09    100.00 和 16.88%，第一季度营业收入占比相对较低主要原因系受春节休假的影响。2021 至 2023 年度，公司第四季度营业收入占全年比重分别为 31.39%、31.57%和   公司四季度收入占比较高相宜汽车行业的惯例，从下贱汽车阛阓产量和同业 业可比公司数据皆不错得到印证。   根据中国汽车工业协会统计数据，汇报期内，我国各个季度乘用车的产量占 全年产量的比举例下：                                                                        单元：万辆，%  款式          产量        占比        产量         占比        产量         占比        产量         占比 第一季度     560.60     30.08     526.10     20.17    549.20      23.06    495.50      23.16 第二季度     627.60     33.68     600.80     23.03    493.60      20.73    488.60      22.83 第三季度     675.30     36.24     688.60     26.40    677.60      28.45    481.20      22.49 第四季度           -        -     793.10     30.40    661.00      27.76    674.60      31.52  整个     1,863.50   100.00   2,608.60    100.00   2,381.40    100.00   2,139.90    100.00   数据来源：中国汽车工业协会每月乘用车产销数据。 四季度至春节前为汽车销售旺季，整车厂商在第四季度会增加产量。因此，我国 汽车行业四季度产销占比较高属于行业特征。   根据公司第一大客户上汽集团的每月产销快报，汇报期内，上汽集团各个季 度乘用车的产量占全年产量的比举例下：                                                                        单元：万辆，%  款式          产量        占比        产量         占比       产量          占比       产量          占比 第一季度      82.37    31.09    95.08     18.92     126.94     23.85   120.29    21.98 第二季度      98.96    37.35   115.61     23.01     101.08     18.99   113.64    20.76 第三季度      83.59    31.55   129.04     25.68     159.32     29.93   128.61    23.50 第四季度          -        -   162.81     32.39     145.01     27.24   184.82    33.77  整个      264.92   100.00   502.55   100.00      532.35    100.00   547.36   100.00   数据来源：上汽集团每月产销快报中产量。 和 34.21%较为接近。因此，公司的销售季度变动趋势与最主要客户的产量具有 一致性。 例具体情况如下：  可比上市公司               2023 年度                  2022 年度             2021 年度 宁波高发                         30.57%                  27.42%                 25.73% 奥联电子                         28.29%                  31.69%                 22.50% 拓普集团                         28.17%                  30.57%                 31.75%   算术平均值                      29.01%                  29.89%                 26.66%    刊行东谈主                       34.21%                  31.57%                 31.39% 例平均值分别为 26.66%、29.89%和 29.01%，亦均卓越平均值 25%，近三年同业 业可比公司四季度销售占比较高。   总而言之，公司四季度收入占比较高相宜行业惯例。   （三）汇报期内是否存在收入跨期   汇报期内，不同结算模式的具体收入阐发方法、依据、阐发时点的具体情况 如下：                     收入确  款式    结算方式                                              原因                     认凭证                              公司将与客户间的对账单动作对方验收入库的依据，视 国内销售   到货结算        对账单                              为居品已磨砺及格、客户已领有该商品的适度权及统统                         权、公司已完成销售践约义务，享有刻下收款权益，据                         此阐发收入                         下线结算指客户车型完工下产线后进行结算，客户每月        下线结算       对账单   将完工下线信息通过对账单奉告公司，公司以此动作收                         入阐发依据                         公司与客户商定工场交货，适度权更动时点为客户自提        出库结算       出库单                         时，因此使用出库单动作收入阐发依据        FOB/CIF/         居品在报关出口后适度权现实如故更动，因此以报关单                   报关单        DDP/DAP          动作收入阐发依据 国外售售                         适度权更动时点为客户自提时，因此使用出库单动作收        EXW        出库单                         入阐发依据   汇报期内，公司外售贸易方式主要包括 DDP、DAP、CIF、FOB、EXW，对 于 DDP、DAP 贸易方式，汇报期内公司一直以报关动作收入阐发时点，并以报 关单动作收入阐发凭证，司帐政策践诺具有一贯性。汇报期内，公司以报关动作 收入阐发时点存在一定合感性，原因如下：   （1）公司主要居品为非标定制化居品，公司客户时常会深度参与到居品的 前期决议设想和时期参数笃定，外售居品报关前如故完成居品定点和验收，客户 在签收前要求退换货的概率极低，汇报期内亦未发生过访佛情况。   （2）公司按照货色出口报关金额的 1.1 倍进行投保，即公司已通过支付运 保费的时事将货色出关和输送过程中的风险牵累更动给了第三方，干系损失由承 运方或保障机构补偿。   （3）根据干系保障条件及保障单商定，DAP 和 DDP 贸易模式下，保障机 构根据其保障条件承担输送过程中的“一切险”，公司的货色无论通过海运、空 运或铁运，自被保障货色运离保障单所载明的起运地仓库或储存处脱手输送时生 效，包括正常输送过程中的统统输送器用在内，直至该项货色到达保障单所载明 目的地收获东谈主的最终仓库或储存所在或被保障东谈主用作分配、分配或非正常输送的 其他储存所在为止。   总而言之，外售居品报关前如故完成居品定点和验收，客户在签收前要求退 换货的概率极低，同期公司通过保障大概有用将货色出关和输送过程中的风险责 任更动给第三方保障机构或承运方，且从被保障货色运离起运地仓库或储存处开 始输送时奏效。因此，在 DAP 和 DDP 贸易模式下，货色报关出口后现实货色灭 失的风险和适度权已发生了更动，据报关单阐发收入具有合感性。    固然阛阓上存在 DDP、DAP 贸易方式下使用报关单动作收入阐发依据的上 市公司案例，但大部分上市公司 DDP、DAP 贸易方式下收入阐发的依据为签收 单。    公司按照 FOB/CIF 贸易方式下按照报关单动作收入阐发依据、DAP/DDP 贸 易模式下按照签收单动作阐发依据对汇报期各期外售收入进行测算，具体情况如 下：                                                                 单元：万元        款式     2024 年 1-9 月       2023 年度           2022 年度      2021 年度 测算外售收入（a）          5,557.22             6,347.99     4,695.53     4,366.84 原外售收入（b）           5,666.03             6,218.87     5,063.07     4,278.90 互异（c=a-b）           -108.82              129.12       -367.53       87.93 刊行东谈主营业收入（d）        53,529.63            73,944.36    64,201.93    54,840.09 占比（e=c/d）           -0.20%                0.17%       -0.57%        0.16%    如上表所示，汇报期各期，测算外售收入与原外售收入互异占各期营业收入 的比例分别为 0.16%、-0.57%、0.17%和-0.20%，未达财务报表进攻性水平，不 影响报表使用者对财务报表的分析、判断。    总而言之，汇报期内公司营业收入存在极小金额比例的跨期。公司跨期收入 金额未达财务报表进攻性水平，不影响报表使用者对财务报表的分析、判断。报 告期内公司干系收入阐发政策保持了一贯性，公司里面适度健全有用。计划到 DAP/DDP 贸易方式下外售收入占比呈上升趋势，以及公司司帐核算不停完善的 需求，公司已于 2024 年 10 月脱手对 DDP/DAP 贸易方式下外售收入以签收单作 为阐发依据。      三、公司以暂估价阐发收入的原因及收入占比，每年笃定现实价钱与阐发   收入的时分周期、价钱互异及影响，以暂估价钱阐发收入是否抖擞可靠计量的   收入阐发条件，同业业可比公司是否存在访佛情况，并说明主要客户过头经营   事迹变动情况对公司事迹的影响      （一）公司以暂估价阐发收入的原因及收入占比，每年笃定现实价钱与确   认收入的时分周期、价钱互异及影响      公司与客户一般先缔结供货框架公约，框架公约中就两边的包装输送、付款、   托付、质地等各方面进行了商定。公司获取客户定点时，在定点函中商定开动执   行价钱和畴昔几年价钱调整范围和原则。固然在定点函中约订价钱调整的范围和   原则，但具体是否践诺年降以及年降幅度等仍由刊行东谈主与客户协商笃定。   价钱阐发收入，不存在以暂估价钱阐发收入的情况。2021-2023 年度，公司均在   各年年头或前一年年末即完成与上汽集团的年度价钱谈判，2024 年以来，公司   与上汽集团的价钱谈判延续时分较长，直至 2024 年 6 月公司与上汽集团对价钱   基本达成一致，公司根据谈判中获取的很可能践诺价钱和现实居品数目暂估收入   月对上汽集团袭取暂估价阐发收入的情况如下：           款式             2024 年 6 月    2024 年 7 月    2024 年 8 月    2024 年 9 月 年头至当月初以暂估价阐发的收入①                   -      3,552.47       835.34        405.42 当月新增以暂估价阐发的收入②              3,552.47       127.17         55.61         21.30 原暂估收入中于当月阐发价钱的部分③                  -      2,844.29       485.53        304.92 当月阐发价钱部分的现实收入④                            2,780.89       439.11        293.78 当月阐发价钱部分的互异⑤=④-③                   -        -63.40        -46.42        -11.14 年头至当月末以暂估价阐发的收入⑥= ①+②-③ 当月阐发价钱部分的互异⑤占年头至当 月末总营业收入的比例   猖狂 2024 年 9 月末，公司累积以暂估价钱阐发了 3,756.54 万元收入，公司 与上汽集团完成了大部分居品的年度价钱谈判。猖狂 2024 年 9 月末，累积有 的比例为 3.24%，占 2024 年 1-9 月营业收入比例为 0.23%，比例较小。公司将继 续推动剩余居品的价钱谈判，斟酌 2024 年末将不会存在以暂估价钱阐发的收入。   猖狂 2024 年 9 月末，累积有 3,634.74 万元原暂估价钱的收入已笃定现实价 格，该部分收入原暂估价钱和现实价钱的收入互异为-120.96 万元，占 2024 年 1-9 月营业收入比例为-0.23%，金额及比例均较小，对公司营业收入无要紧影响。   （二）以暂估价钱阐发收入是否抖擞可靠计量的收入阐发条件   公司收入阐发时点为客户阐发签收且转让商品而有权取得的对价很可能收 回的时分点。当两边价钱谈判基本笃定，抖擞“企业因向客户转让商品而有权取 得的对价很可能收回”这一条件后，公司进行收入阐发。   公司以暂估价钱阐发收入与司帐准则要求匹配情况如下：      《企业司帐准则第 14 号——收入》            公司现实情况                           公司通过与客户对账或查询供应 第五条 当企业与客户之间的合同同期抖擞下列条件时，                           商料理系统中的入库记录，阐发 企业应当在客户取得干系商品适度权时阐发收入                           对方取得干系商品适度权。 （一）合同各方已批准该合同并应许将履行各自义务； （二）该合同明确了合同各方与所转让商品或提供劳务        公司与客户一般缔结了耐久框架 （以下简称“转让商品”           ）干系的权益和义务；            公约，框架公约中就两边的包装 （三）该合同有明确的与所转让商品干系的支付条件；        输送、付款、托付、质地等各方 （四）该合同具有交易骨子，即履行该合同将转换企业        面进行了商定。 畴昔现款流量的风险、时分分散或金额；                                 每年两边价钱谈判基本笃定后， （五）企业因向客户转让商品而有权取得的对价很可能                                 推断企业因向客户转让商品而有 收回。                                 权取得的对价很可能收回。   公司用暂估价钱阐发收入的居品均为客户已获取适度权的居品，基于两边的 合作框架公约，当两边年度价钱谈判基本笃定后，公司不错合计向客户转让商品 而有权取得的对价很可能收回，进而使用合理的暂估价钱阐发收入。总而言之， 公司以暂估价钱阐发收入抖擞可靠计量的收入阐发条件。   （三）同业业可比公司是否存在访佛情况   上市公司存在较多以暂估价钱阐发收入的情形，部分案举例下： 公司称呼                                 干系表述         公司分娩销售的微波器件等居品最终用户主要为军方。根据我国现行军品订价         章程，该等居品的销售价钱由军方核定。由于军方对新址品的价钱批复周期较 国光电器         长，对于尚未完成审价的居品，相宜收入阐发条件时按照初审价钱或暂估价钱         阐发收入和应收账款，同期结转成本，待审价完成后与主机厂按差价调整收入。         中电华瑞（子公司）同客户开动合作并签署暂订价合同期，因末端用户暂未确         定最终采购价钱，客户同公司商定暂估价钱，该时点下公司无法获取其他信息         以预计售价，以合同商定的暂估价钱阐发收入并结转成本依据充分且较为合理； 王子新材         后续价钱笃定后，客户同公司根据审议价钱再行签署合同，并向公司补充支付         调价款，因该部分调价居品合同义务公司已履行结束，公司将调价收入阐发在         调价当期亦相宜司帐准则章程。         公司向客户销售的航空居品主要为军品，践诺军方订价原则；公司的民用航空         居品及特种制冷拓荒居品主要选拔协询查价方式笃定销售价钱。由于军方对军         品的价钱审核笃定周期较长，针对尚未完成审价的居品，供销两边根据军方初         审价钱或参考如故核订价钱同类居品的历史价钱商定暂估价钱订价结算。针对 江航装备         军方已审价的居品，在相宜收入阐发条件时，按照核订价阐发销售收入和应收         账款，同期结转成本；针对尚未完成审价的居品，相宜收入阐发条件时按照初         审价钱或暂估价钱阐发收入和应收账款，同期结转成本，待审价完成后与主机         厂按差价调整收入。         由于公司收入阐发时点与客户对账结算时点存在时分差，存在客户已签收或已         报关出口但尚未与客户对账结算的情况，公司参考访佛居品订价情况暂估阐发 颀中科技    收入，而受居品具体工艺要求（如黄金现实用量、测试平台等）、阛阓环境（如         黄金价钱波动、测试产能紧缺程度等）、订单范围等的影响，最终对账结算价钱         和暂估价钱可能存在互异。   由上表可见，公司以暂估价钱阐发收入相宜行业惯例。   （四）说明主要客户过头经营事迹变动情况对公司事迹的影响   汇报期各期，前五大客户收入变动情况如下：    客户        1-9 月              金额         金额             变动           金额         变动        金额 上汽集团（亿元）     4,196.46   7,261.99            0.72%   7,209.88   -5.12%    7,599.15 南阳淅减（亿元）        8.29      17.43        54.67%         11.27    11.07%      10.15 万皆集团（亿韩元）     64,264.00    83,930.87       11.67%    75,161.64     22.27%    61,474.33 富奥股份（亿元）        115.10       158.43        26.03%       125.71     -2.01%      128.28 民众集团（亿欧元）      2,373.00     3,222.84       15.42%     2,792.32     11.60%     2,502.00 沉静集团（亿元）       1,676.84     1,792.04       21.11%     1,479.65     45.62%     1,016.11   注：南阳淅减收入取自其母公司首控集团（01269.HK）如期汇报中汽车零部件业务收 入，该公司未线路 2024 年三季报，此处 2024 年 1-9 月为半年报数据。 业收入均呈上升趋势，与公司 2021-2023 年的营业收入增长趋势一致。公司居品 主要面向整车分娩厂商和减震器分娩厂商，均属于汽车行业，因此公司经营事迹 与下贱汽车行业举座变化具联系联性。   （1）汇报期内上汽集团经营事迹变化对公司事迹的影响   汇报期内，上汽集团经营事迹与公司对上汽集团终了收入对比如下：                                                                           单元：亿元    款式            营业收入           营业收入           变动          营业收入        变动         营业收入 上汽集团         4,196.46     7,261.99          0.72%    7,209.88    -5.12%     7,599.15 公司对上汽集 团终了收入 和 7,261.99 亿元，举座事迹较为褂讪，在此时间，公司营业收入终明晰逐年增 长。2024 年 1-9 月，上汽集团营业收入为 4,196.46 亿元，同比下降-17.39%， 而公司营业收入仍同比增长 10.03%。由此可见，汇报期内上汽集团经营事迹变 化对公司举座事迹影响较小，公司营业收入的增长并不依赖于上汽集团。   汇报期内，公司主要负责进取汽集团中的上汽乘用车和智己汽车板块供应 踏板居品，同期还负责进取汽集团下属的底盘系统分娩企业上海汇众供应减震 元件居品，上海汇众的底盘系统最终供应上汽民众，上汽乘用车，上汽通用五 菱，上汽通用，上汽大通等各个板块。   汇报期各期，上汽集团各主要板块的销量及变动情况如下：  板块         销量        同比           销量               同比       销量         同比           销量 上汽民众     772,091   -7.24% 1,215,003        -8.01% 1,320,833     6.35% 1,242,022 上汽通用     278,485   -61.55% 1,001,017       -14.45% 1,170,107   -12.13% 1,331,567 上汽乘用车    481,311   -26.01%   986,018       17.50%    839,187    4.80%    800,767 上汽通用五菱   840,009   -5.23% 1,403,066        -12.31% 1,600,007   -3.62% 1,660,166 上汽大通     141,245   -12.72%   226,664         5.84%   214,155   -8.03%    232,844 智己汽车      37,492   147.96%    38,253       665.06%     5,000        /          -    注：公司统计前五大客户时上汽集团不包含其合作企业上汽民众和上汽通用，上汽集  团线路产销量时包含其合作企业上汽民众和上汽通用。    数据来源：上汽集团年报、产销快报。  集团的上汽乘用车板块销量增长 17.50%，由于公司对上汽集团供应的主要板块  为上汽乘用车，公司对上汽集团终了收入相应同比增长 18.09%，较为匹配。2024  年 1-9 月，上汽集团主要板块销量有所下降，因此公司对上汽集团终了收入相  应有所下降。    综上，汇报期内，上汽集团经营事迹变化对公司举座事迹影响较小，公司  营业收入的增长并不依赖于上汽集团。    （2）畴昔上汽集团经营事迹变化对公司事迹的影响    动作聚氨酯减震元件和轻量化踏板总成细分范围专科供应商，多年来公司  紧跟行业发展趋势，积极鞭策阛阓拓展和居品开发，除与上汽集团、南阳淅减  等主要原有客户建立耐久褂讪的合作关系外，公司还积极开拓了守望汽车、奇  瑞汽车等优质客户，并积极争取原有客户的新款式，提高浸透率。    汇报期内，公司在营业收入逐年增长的同期，前五大客户的围聚度呈下降  趋势，分别为 62.92%、56.98%、58.46%和 47.90%，客户分散趋于分散。其中公  司对上汽集团终了收入占各期营业收入比例分别为 32.14%、26.40%、27.06%和  大，公司对上汽集团的销售占比将进一步下降。    同期，上汽集团动作我国第一大汽车集团，旗下领有宽阔品牌，包括上汽  乘用车、上汽民众、上汽通用、上汽通用五菱、上汽大通、智己汽车等，均为  寂静经营的整车制造商，分娩的品牌与车型各不相通，各自领有寂静的设想、  研发、分娩、采购体系，因此固然汇报期内上汽集团收入占比相对较高，但由      于其品牌的各种性，单一品牌的经营事迹变动对于上汽举座而言相对较小。           总而言之，上汽集团的经营事迹变动对公司事迹的影响较小。           四、连合各种居品结构变化情况，说明公司汇报期内毛利率高于同业业的      原因和合感性           （一）各种居品结构变化情况           汇报期内，公司主营业务收入按居品组成进行分析具体情况如下：                                                                                   单元：万元      款式                     占比                   占比                       占比                   占比                  金额                    金额                      金额                   金额                            （%）                   （%）                     （%）                   （%） 汽车零部件          51,221.52    96.99   70,652.93        96.44   60,561.84    95.77   53,059.33     96.94 其中：减震元件        34,104.74    64.58   44,645.99        60.94   40,894.76    64.67   35,448.05     64.76      踏板        17,116.78    32.41   26,006.94        35.50   19,625.82    31.03   17,523.02     32.01      电子驻车系统            -        -            -           -      41.26      0.07      88.26       0.16 胶轮              1,591.62     3.01     2,610.45        3.56    2,676.34     4.23    1,674.81      3.06      整个        52,813.14   100.00   73,263.38     100.00     63,238.19   100.00   54,734.14    100.00           汇报期内，公司主营业务收入主要来源于汽车零部件业务，其收入占各期主      营业务收入的比例均高于 95%。胶轮业务收入占各期主营业务收入的比例均低于           汇报期各期，公司减震元件销售收入分别为 35,448.05 万元、40,894.76 万元、      定。           （二）公司汇报期内毛利率高于同业业的原因和合感性           汇报期内，公司笼统毛利率与同业业可比上市公司比较情况如下：       可比上市公司         2024 年 1-9 月         2023 年度              2022 年度            2021 年度      宁波高发                    24.31%              24.15%             23.19%            26.02%      奥联电子                    22.17%              29.02%             27.84%            33.81% 拓普集团           21.17%      23.03%           21.61%       19.88%  算术平均值         23.24%      26.07%           24.95%       29.39%   刊行东谈主          34.26%      34.99%           32.70%       36.15%   同业业可比上市公司平均毛利率在 2022 年度较低，与公司变动趋势一致， 公司汇报期内的毛利率变动相宜行业变动趋势。2024 年 1-9 月，可比公司笼统毛 利率算数平均值赫然下降，主要原因系奥联电子笼统毛利率下降较多，据奥联电 子 2024 年中报线路，受到频年来下贱汽车行业竞争强烈、部分客户与奥联电子 换挡适度器配套的干系车型销量有所下滑及电板料理系统业务部分客户订单签 订和践诺进程蔓延等因素影响，奥联电子主营业务收入下降，换挡适度器、电子 油门踏板、内后视镜等主营居品毛利率均有不同幅度的下滑；此外，跟着子公司 钙钛矿款式的鞭策，研发参加、东谈主工成本等用度同比增加，导致奥联电子举座费 用较旧年同期有所增加。   汇报期各期，公司笼统毛利率高于同业业可比上市公司平均值，主要原因系 公司的业务与同业业可比上市公司的不同所致。宁波高发的主要居品包括汽车变 速专揽系统总成、电子油门踏板、汽车拉索等三大类，其中与公司可比的是电子 油门居品。奥联电子的主要居品包括电子油门踏板总成、换挡适度器、低温启动 安装、电子骨气门、电磁螺线管和尿素加热管等，其中与公司可比的是电子油门 踏板总成居品。拓普集团的主要居品包括汽车 NVH 减震系统、整车声学套组、 轻量化底盘系统、智能驾驶系统、热料理系统五伟业务板块，其中与公司业务可 比的是 NVH 减震系统。公司主要业务与同业业可比上市公司对应业务的毛利率 比较情况如下： 可比上市公司        居品        2023 年度           2022 年度     2021 年度 拓普集团     NVH 减震系统                24.26%      24.07%      23.82%   刊行东谈主    聚氨酯减震元件             38.56%          36.14%      39.09%   注：同业业可比公司未线路 2024 年 1-9 月分居品毛利率，下同。   汇报期内，公司的减震元件业务毛利率高于拓普集团的 NVH 减震系统毛利 率，主要原因系二者居品不同。公司的减震元件主要包含聚氨酯缓冲块和聚氨酯 顶扶直，主要材料为聚氨酯和铝制外购件，而拓普集团的 NVH 减震系统包含动 力总成悬置、衬套、橡胶金属件、曲轴扭转减震器等，主要原材料为自然橡胶（含 复合胶）    、铝锭和钢铁冲压件、铝压铸件等外协件。    起首，二者材料不同导致毛利率不同。与橡胶材料比拟，聚氨酯材料的减震 元件具有安逸性、耐用性、可塑性等宽阔上风，但同期也具有较高的时期壁垒。 聚氨酯减震元件阛阓在国内主要阛阓份额均被巴斯夫和凯众股份所占据，凯众股 份主要的减震元件居品缓冲块的阛阓占有率卓越 30%，市局面位较高。    其次，拓普集团的 NVH 减震系统相对于刊行东谈主减震元件居品具有较高的集 成性，外购件更多，导致毛利率相对较低。拓普集团 2023 年度 NVH 减震系统 收入 429,908.02 万元，对应销量 916.65 万套，据此接洽单价为 469.00 元/套，远 高于刊行东谈主减震元件的居品价钱，NVH 减震系统原材料包含更多铝锭和钢铁冲 压件、铝压铸件等外协件，该部分原材料可终了的毛利较低，导致拓普集团的 NVH 减震系统毛利率偏低。    综上，公司聚氨酯减震元件与拓普集团的 NVH 减震系统由于材料不同，且 拓普集团的 NVH 减震系统具有一定集成性，外购件较多，导致公司聚氨酯减震 元件毛利率与拓普集团的 NVH 减震系统比拟较高，具有合感性。 可比上市公司            居品     2023 年度           2022 年度     2021 年度 宁波高发       电子油门踏板                 24.22%      19.01%      24.40% 奥联电子       电子油门踏板                 30.69%      24.09%      32.58%           算术平均值               27.46%          21.55%      28.49%   刊行东谈主         踏板总成            29.47%          25.38%      29.01%    汇报期内，公司踏板毛利率与同业业可比公司的踏板业务平均值较为一致。 公司踏板毛利率在 2022 年度有所下滑，主要原因系金属价钱高涨所致（轻量化 踏板的踏板臂为钢制材料），变动趋势与同业业可比公司一致。    总而言之，汇报期内公司的主要居品为减震元件和踏板，各期减震元件收入 占主营业务收入的比例分别为 64.76%、64.67%、60.94%和 64.58%，各期踏板占 主营业务收入的比例分别为 32.01%、31.03%、35.50%和 32.41%，占比均较为稳 定。公司踏板的毛利率与同业业比拟较为接近，公司减震元件由于所用材料与同 行业可比公司不同，受到时期壁垒和市局面位较高的影响，毛利率相对较高。同 时由于减震元件业务占比较高，导致公司笼统毛利率高于同业业可比公司。   五、公司与主要客户年降的具体商定及践诺情况，对经营事迹的影响   （一）公司与主要客户之间年降条件的具体商定   汽车零部件行业普遍存在价钱年度调整惯例，在新址品量产后，跟着订单的 增加、分娩工艺改善，范围效应缓缓清楚，分娩着力会有所提高，分娩成本相应 责难。缔结合同期，公司与客户一般缔结供货框架公约，框架公约中就两边的包 装输送、付款、托付、质地等各方面进行了商定。公司获取客户定点时，在定点 函中商定开动践诺价钱和畴昔几年价钱调整范围和原则。固然在定点函中约订价 作风整的范围和原则，但具体是否践诺年降以及年降幅度等仍由刊行东谈主与客户协 商笃定。刊行东谈主笼统计划居品周期、原材料价钱变动等因素，与客户协商笃定实 际践诺的年降。   汇报期内，刊行东谈主主要客户销售合同中对年降条件商定的具体情况如下： 主要客户                   销售合同对年降的商定        大部分车型商定 SOP 后 3 年傍边的年降幅度，时常不卓越 3%，现实践诺以协 上汽集团   商拆伙为准；极少车型销售合同未商定年降的具体时事，每期根据现实情况协        商笃定。 南阳淅减   销售合同未商定年降的具体时事，每期根据现实情况协商笃定当期采购价钱。        大部分车型销售合同未商定年降的具体时事，每期根据现实情况协商笃定当期 万皆集团   采购价钱；极少车型商定 SOP 后 3 年傍边的年降幅度，时常不卓越 3%，现实        践诺以协商拆伙为准。        大部分车型商定 SOP 后 3 年傍边的年降幅度，时常不卓越 3%，现实践诺以协 富奥股份   商拆伙为准；极少车型销售合同未商定年降的具体时事，每期根据现实情况协        商笃定。        大部分车型商定 SOP 后 3 年傍边的年降幅度，时常不卓越 3%，现实践诺以协 民众集团   商拆伙为准；极少车型销售合同未商定年降的具体时事，每期根据现实情况协        商笃定。 沉静集团   销售合同未商定年降的具体时事，每期根据现实情况协商笃定当期采购价钱。   （二）年降对经营事迹的影响   公司将两年内相通居品的单价进行比较，测算得出汇报期内，由于现实践诺 年降导致当期收入较上期收入下降的情况如下：                                                               单元：万元        款式        2024 年 1-9 月       2023 年度      2022 年度      2021 年度 现实年降影响的收入①              585.17         567.37       525.51       703.96 主营业务收入②              52,813.14       73,263.38    63,238.19    54,734.14 现实年降影响的收入对主营 业务收入的影响③=①/②      如上表所示，现实年降影响的收入占主营业务收入的比例分别为 1.29%、 大不利影响。      六、公司对国外业务的总体计划及后续发展筹划，联系贸易端正性政策、 干系风险过头对公司外售业务的影响，连合公司收入阐发政策、与海关数据的 匹配情况等说明外售收入阐发的准确性      （一）公司对国外业务的总体计划及后续发展筹划      汇报期各期，公司外售收入占主营业务收入的比例分别为 7.82%、8.01%、 序号               公司称呼                                     简介                                          设立于 2013 年 12 月 19 日，负责北好意思地区客户                                          推广与调治      Carthane International (Hongkong)   设立于 2022 年 7 月 19 日，系国外子公司持股      Limited                             平台                                          设立于 2022 年 7 月 11 日，负责欧洲地区客户                                          推广与调治                                          设立于 2023 年 2 月 22 日，负责分娩、销售汽                                          车零部件      公司的国外业务发展政策如下：以吊挂系统聚氨酯缓冲块为切入点，拓宽凯 众品牌的国际知名度；以国外营销收集树立为基础，深挖全球汽车客户需求，并 探索布局国外产能。      与发达国度比拟，我国的汽车零部件行业起步较晚，凯众股份凭借耐久时期 蓄积，已与国际知名品牌居品处于并吞水平线。公司积极发掘国外需求，以聚氨 酯缓冲块为切入点，开拓国外优质客户，提高公司品牌在国际阛阓的知名度，为 进一步拓宽应用范围与销售范围奠定基础。   公司通过在欧洲、好意思国设立子公司，构建了以欧洲和北好意思阛阓为中心的全球 营销收集，深挖全球汽车客户需求，并不停提高同步研发才气。频年来，公司正 在初步探索国际阛阓的土产货化供应链，已于墨西哥设立了子公司及分娩基地，以 适度成本从而保持价钱上风。公司后续将笼统考量国外阛阓的拓展程度及干系国 际贸易政策，审慎筹划国外产能布局。   （二）联系贸易端正性政策、干系风险过头对公司外售业务的影响   汇报期内，公司境外收入主要销售区域围聚在北好意思和欧洲地区，上述地区整 体经济较为发达，阛阓比较进修。关税是各个国度或地区对外贸易政策的进攻手 段，公司主要居品在欧盟和北好意思的入口关税情况如下：         国度或地区                     关税情况           好意思国                       27.5%           墨西哥                      3%-6%           欧盟                       3.5%   自 2018 年以来，好意思国接踵公布了一系列对入口自中国的各种商品加征关税 的贸易保护措施，主要汽车零部件包含发动机、能源传动系统零部件、变速箱、 聚散器、制动器、减震器、悬架系统、车身冲压件等零部件自 2019 年 5 月起额 外加征 25%关税。汇报期各期，公司在好意思国的营业收入金额占主营业务收入比例 分别为 3.28%、2.59%、2.01%和 3.22%，业务范围占比较小。   面对国际形势变化带来的国际贸易摩擦，公司制定的具体顶住措施如下：   （1）加强与国外客户的交流，提高本身居品的竞争力，保证客户粘性；   （2）调治国内客户关系并不停深化合作，沉稳市局面位：   （3）优化销售渠谈料理，加强销售东谈主员团队树立和培训，加强销售东谈主员与 客户的交流交流，为公司销售范围的持续快速扩张提供保障；   （4）公司已在墨西哥设立国外工场，责难国际贸易摩擦带来的风险。   跟着贸易摩擦、原土产业保护等因素兴起，好意思国和欧盟等对中国电动汽车加 征关税，影响电动汽车出口。 自 10 月 30 日起奏效。在正本的入口车 10%关税的基础上，对各公司征收罕见反 补贴税具体如下：比亚迪 17.0%，沉静 18.8%，上汽集团 35.3%，特斯拉 7.8%， 其他合作公司 20.7%，未合作公司 35.3%。根据中国汽车工业协会数据，2024 年 盟的新能源汽车出口销量为 35.80 万辆，从上可大要估算 2024 年 1-9 月国内分娩 的新能源汽车中约 4.3%出口欧盟。2024 年 1-9 月，公司应用于新能源汽车居品 收入占主营业务收入的比例约为 41.90%，大要推算 2024 年 1-9 月公司应用于对 欧盟出口的新能源汽车的居品收入占主营业务收入的比例为 1.80%，占比较小， 公司受欧盟反补贴税法则的影响举座可控。 量仅为 0.4 万辆，好意思国加征关税对于公司下贱新能源汽车阛阓影响较小。   总而言之，公司本身居品出口好意思国关税较高，同期在公司下贱汽车阛阓中， 跟着贸易摩擦、原土产业保护等因素兴起，好意思国和欧盟等对中国电动汽车加征关 税，影响电动汽车出口。但由于公司应用于对欧盟和好意思国出口的新能源汽车的产 品收入占主营业务收入的比例较低，贸易端正性政策对于公司的外售业务影响较 小。      （三）连合公司收入阐发政策、与海关数据的匹配情况等说明外售收入确 认的准确性      公司销售的汽车零部件和胶轮居品，属于在某一时点履行践约义务，向客户 托付居品时履行践约义务，合并吞般商定托付地点、交货方式及付款方式等。具 体收入阐发政策详见本回报“问题 2”之“二、                      （三）1、汇报期内公司收入阐发   。汇报期内，公司 DAP/DDP 贸易方式下使用报关单动作收入阐发依据， 方法” 与大部分公司不一致，公司测算了该事项对于报表的影响，影响较小，详见本回 复“问题 2”之“二、           （三）2、测算不同依据对外售收入的影响”。公司已于 2024 年 10 月脱手对 DDP/DAP 贸易方式下外售收入以签收单动作阐发依据。除上述 事项除外，无影响刊行东谈主外售收入阐发的准确性的其他事项。   公司外售收入与海关出口数据的匹配情况如下表所示：                                                                 单元：万元       款式       2024 年 1-9 月      2023 年度          2022 年度       2021 年度 主营业务收入外售收入         5,666.03            6,218.87     5,063.07      4,278.90 本期现实海关报关出口数据       5,759.23            6,452.61     5,033.05      4,349.87 境内主体销售固定资产至墨 西哥子公司       互异            -105.49            -155.86        -30.02        70.97      互异率            -1.86%             -2.51%        -0.59%         1.66%   由上表可见，汇报期各期，公司境外地区收入与海关出口数据互异率分别为 销收入阐发具有准确性。   七、中介机构核查事项   （一）核查模范   保荐机构、报告司帐师践诺的核查模范如下： 的销量、单价、收入及占比情况统计表，连合下贱汽车行业的新能源趋势，分析 公司配套车型类型的占比变化的原因。获取 2024 年 9 月末公司获取的统统客户 提供的分娩计划数目统计表，区分传统燃油车及新能源车的占比，分析公司畴昔 发展趋势和收入增长的可持续性； 入分散的合感性；连合中国汽车工业协会、第一大客户上汽集团和同业业可比公 司各季度营业收入占比情况，分析公司四季度收入占比是否相宜行业惯例； 可靠计量的收入阐发条件。获取以暂估价阐发收入的明细，接洽最终价钱与暂估 价钱不同导致的互异金额，并分析对公司举座营业收入的影响。查询同业业公司 是否存在暂估价阐发收入的情况，并分析是否属于常见司帐处理方式； 户销售合同或订单，核查收入阐发方法是否相宜公司的现实经营情况；查阅企业 司帐准则中与收入阐发干系的章程，查询同业业外售收入阐发方式，分析公司外 销收入阐发方式的合感性； 考据销售收入是否计入了正确的司帐时间； 笔销售订单金额，查验有无未取得对方招供的大额销售； 算外售收入测算及互异金额占主营业务收入的比例，并分析影响； 动趋势；连合汇报期内公司居品结构变化情况，同业业可比公司的公开线路信息 与行业分析汇报，分析毛利率高于同业业的原因和合感性； 同对年降的商定情况。获取公司的年降分析表，分析年降对公司经营事迹的影响； 联系贸易端正性政策对公司外售业务的影响。查询收集公开信息，获取公司主要 出口国度的贸易端正性政策，并分析干系风险；   （二）核查意见   经核查，保荐机构、报告司帐师合计： 新能源汽车行业的高速发展，聚氨酯减震元件及轻量化踏板浸透率的提高，以及 新能源车型本身的高迭代频率，公司相较于以往鄙人游阛阓面最后多半新增潜在 的可定点车型的机遇，公司领有较大的阛阓空间和丰富的阛阓机遇。同期公司通 过积极鞭策阛阓拓展和居品开发，把合手住了下贱阛阓多半新增的可定点车型机遇， 公司干系居品收入增长具有可持续性； 阐发收入的情况。公司第四季度营业收入占比相对较高主要原因系每年第四季度 至春节前为汽车销售旺季，整车厂商在第四季会增加产量，公司四季度收入占比 较高相宜行业惯例； 户现实发出需求时，公司以较快速率发货，因此从接收订单到发货的周期较短。 同期由于客户在定点阶段如故对公司供应居品的质地进行过查验与验收，批量供 货时居品无需实施复杂验收经由即验收入库，公司不存在发货及验收周期颠倒的 情形； 概率极低，同期公司通过保障大概有用将货色出关和输送过程中的风险牵累更动 给第三方保障机构或承运方，且从被保障货色运离起运地仓库或储存处脱手输送 时奏效。因此，在 DAP 和 DDP 贸易模式下，货色报关出口后现实货色灭失的风 险和适度权已发生了更动，据此阐发收入具有合感性； 财务报表的影响较小未达进攻性水平，不影响报表使用者对财务报表的分析、判 断。汇报期内公司干系收入阐发政策保持了一贯性，公司里面适度健全有用。考 虑到 DAP/DDP 贸易方式下外售收入占比呈上升趋势，以及公司司帐核算不停完 善的需求，公司已于 2024 年 10 月脱手对 DDP/DAP 贸易方式下的外售收入以签 收单动作阐发依据； 订价钱阐发收入，不存在以暂估价钱阐发收入的情况。猖狂 2024 年 9 月末，尚 未阐发现实价钱的收入金额占 2024 年 1-9 月营业收入比例较小，原暂估价钱收 入已笃定现实价钱部分的收入的原暂估价钱和现实价钱的收入互异金额及比例 均较小，对公司营业收入无要紧影响。公司以暂估价钱阐发收入抖擞可靠计量的 收入阐发条件。上市公司存在较多以暂估价钱阐发收入的情形，以暂估价钱阐发 收入相宜行业惯例； 事迹均呈上升趋势，与公司 2021-2023 年的事迹增长一致。公司居品主要面向整 车和减震器分娩厂商，均属于汽车行业，因此公司经营事迹与下贱汽车行业举座 变化具联系联性； 并不依赖于上汽集团。 氨酯减震元件与拓普集团的 NVH 减震系统由于材料不同，且拓普集团的 NVH 减震系统具有一定集成性，外购件较多，导致公司聚氨酯减震元件毛利率与拓普 集团的 NVH 减震系统比拟较高，具有合感性； 营业务收入的影响较小，因此年降政策不会对刊行东谈主办续经营才气形成要紧不利 影响； 易摩擦、原土产业保护等因素兴起，好意思国和欧盟等对中国电动汽车加征关税，影 响电动汽车出口。但由于公司应用于对欧盟和好意思国出口的新能源汽车的居品收入 占主营业务收入的比例较低，贸易端正性政策对于公司的外售业务影响较小。 确性。    问题 3 对于应收票据与应收账款    根据报告材料：（1）汇报期内，公司应收票据金额分别为 1,926.63 万元、 收 账 款 净 额 分 别 为 16,620.26 万 元 、 19,618.19 万 元 、 26,599.25 万 元 和    请刊行东谈主说明：（1）2022 年公司应收票据金额较高的原因，汇报期内票据 贴现业务的司帐处理的合规性，是否相宜企业司帐准则的章程；（2）连合公司 应收账款的账龄分散、回款及过时情况、主要客户过头偿债才气等，进一步说明 公司汇报期内应收账款减值计提的充分性；（3）连合与可比公司居品业务互异 过头对信用政策、现实回款周期的影响，说明公司应收账款盘活率低于可比公司 的原因及合感性。    请保荐机构和报告司帐师对上述事项进行核查并发标明确意见，说明应收账 款核查的情况及核查论断，公司汇报期内应收账款及收入阐发是否确切、准确。    回报：    一、2022 年公司应收票据金额较高的原因，汇报期内票据贴现业务的司帐 处理的合规性，是否相宜企业司帐准则的章程；    （一）2022 年公司应收票据金额较高的原因    汇报期各期末，公司应收票据和应收款项融资的结构如下：                                                                       单元：万元          款式             2024.9.30        2023.12.31     2022.12.31    2021.12.31 应收票据                      3,732.72           3,229.27      5,398.13      1,926.63 应收款项融资                    3,663.95           2,630.45      1,433.40      2,132.41 应收票据和应收款项融资整个             7,396.67           5,859.72      6,831.53      4,059.04 其中：期末持有应收票据               6,874.07           5,093.55      3,540.63      4,059.04    期末已贴现或背书，但未 断绝阐发的应收票据 或背书，但未断绝阐发的应收票据。2022 年末，公司收到包括南阳淅减、上汽 集团等客户的较多票据，且该类票据的兑付东谈主不属于 9+6 银行，因此在贴现或背 书后无法断绝阐发。2022 年度胶轮业务营业总收入为 3,267.23 万元，较 2021 年 度的 1,677.99 万元增长 94.71%，胶轮客户使用票据支付比例较高，且兑付东谈主不 抖擞断绝阐发条件的比例较高。   综上，2022 年末应收票据余额较高主要系期末已贴现或背书但不相宜断绝 阐发条件的银行承兑汇票较多所致。   （二）汇报期内票据贴现业务的司帐处理的合规性，是否相宜企业司帐准 则的章程   根据《企业司帐准则第 23 号——金融资产更动》《企业司帐准则评释第 5 号》等干系章程，企业已将金融资产统统权上简直统统的风险和报答更动给转入 方的，应当断绝阐发该金融资产；保留了金融资产统统权上简直统统的风险和报 酬的，不应当断绝阐发该金融资产。对于信用品级较高的银行承兑的应收票据， 由于贴现或背书后公司被追索的可能性较小，不错合计已更动了金融资产统统权 上简直统统风险和报答，因此断绝阐发。其余承兑方承兑的应收票据，贴现或背 书后不应断绝阐发。 后断绝阐发，11 家非“6+9”银行中包括 8 家主体信用品级 AAA 的银行和 3 家 主体信用品级 AA+的银行，评级瞻望均为褂讪，触及承兑汇票金额 930.62 万元。 公司上述已背书或贴现的银行承兑汇票在期后不存在被追索的情况。 的银行，即 6 家大型国有交易银行以及 9 家上市股份制交易银行，具体情况如下：  列报科目    承兑东谈主信用品级                承兑东谈主                    国树立银行、中国工商银行、中国邮政储蓄银行及交通 应收款项融资   信用品级较高    银行）和 9 家上市股份制交易银行（招商银行、上海浦                    东发展银行、中信银行、中国光大银行、中原银行、中                    国民生银行、沉静银行、兴业银行及浙商银行） 应收票据     信用品级较低    其他交易银行及财务公司         根据上述认定，自 2022 年起，公司将“6+9”银行承兑的银行票据在背书或  贴现断绝阐发，非“6+9”银行承兑的银行票据在背书或贴现连接绝阐发。         综上，汇报期内，公司票据的司帐处理相宜企业司帐准则的章程。         二、连合公司应收账款的账龄分散、回款及过时情况、主要客户过头偿债  才气等，进一步说明公司汇报期内应收账款减值计提的充分性；         （一）汇报期各期末应收账款的账龄情况         汇报期各期末，公司应收账款账龄情况如下：                                                                         单元：万元         账龄                应收账款                                 应收账款               账面余额                     计提比例        账面余额                     计提比例                           坏账准备                                 坏账准备 按单项认定计提坏 账准备 按账龄组整个提坏 账准备 其中：6 个月以内     28,609.09      286.09        1.00%   25,969.94      259.70     1.00%         整个    30,126.65     1,174.57      3.90%    27,670.47     1,071.22    3.87%         账龄                应收账款                                 应收账款               账面余额                     计提比例        账面余额                     计提比例                           坏账准备                                 坏账准备 按单项认定计提坏 账准备 按账龄组整个提坏 账准备 其中：6 个月以内     18,611.33       186.11       1.00%   15,549.89      155.50     1.00%         整个    20,317.32      699.13       3.44%    17,236.99      616.73     3.58%         其中，按账龄组整个提坏账准备的应收账款的账龄基本在 6 个月以内，账龄  结构较为褂讪。    （二）期后回款情况    汇报期各期末应收账款的期后回款情况如下：                                                                          单元：万元                    应收账款账        期后回款金          期后回款比        坏账准备计        回款+计提      汇报期                     面余额           额              例           提比例          比例 注：期后回款为猖狂 2024 年 10 月 31 日的回款金额。    汇报期各期末的应收账款期后回款比例分别为 94.95%、94.59%、94.63%和 月 31 日，统计周期较短，因此回款比例较低。汇报期各期末公司的应收账款坏 账准备计提比例分别为 3.58%、3.44%、3.87%和 3.90%，2021-2023 年的回款及 计提比例均卓越 98%，公司的应收账款减值计提较为充分。    （三）汇报期各期末过时情况    汇报期各期末，应收账款过时情况如下：                                                                          单元：万元            款式                   2024.9.30      2023.12.31   2022.12.31   2021.12.31 应收账款余额①                          30,126.65      27,670.47    20,317.32    17,236.99 其中：信用期内应收账款                      25,394.83      23,811.98    16,374.41    14,148.37      过时应收账款②                      4,731.81       3,858.48     3,942.91     3,088.63 过时金额比例③=②/①                        15.71%         13.94%       19.41%       17.92% 单项计提坏账准备的应收账款④                      512.14         444.39       312.77       334.79 剩余过时应收账款⑤=②-④                     4,219.68       3,414.10     3,630.14     2,753.83 剩余过时金额比例⑥=⑤/①                      14.01%         12.34%       17.87%       15.98%    汇报期各期末，应收账款过时金额分别为 3,088.63 万元、3,942.91 万元、 提坏账准备，该部分客户的应收账款余额分别为 334.79 万元、312.77 万元、444.39 万元及 512.14 万元。剔除单项计提坏账准备应收账款影响后，各期末应收账款 过时金额分别为 2,753.83 万元、3,630.14 万元、3,414.10 万元和 4,219.68 万元， 占期末应收账款余额的比例分别为 15.98%、17.87%、12.34%及 14.01%。发生应 收账款过时的主要原因系客户里面付款审批经由较长，短期内付款不足时，过时 应收账款期后回收情况邃密。汇报期各期末，过时应收账款金额在期后一年内的 回款情况如下：                                                                 单元：万元                                 扣除单项计提坏                    过时应收账款                      期后一年内回      汇报期                        账准备后剩余逾                     期后回款比例                      金额                          款金额                                  期应收账款    注：2024 年 9 月 30 日历后回款为猖狂 2024 年 11 月 30 日的回款金额。     由上表可见，过时应收账款基本在一年内回款，期后回收情况邃密。     （四）主要客户过头偿债才气     汇报期各期末应收账款前五大客户情况如下：                                                                 单元：万元           序                                                     占应收账   年度                        客户称呼                   应收金额           号                                                      款比例                             整个                       9,297.33    30.96%                             整个                       9,121.24    32.96%                             整个                       6,506.72    32.03%                                 整个                     6,318.11   36.65%   汇报期各期前五大应收客户的主要情况如下：  客户                                             基本情况              南阳淅减汽车减振器公司所以分娩汽车减振器（悬架系统）、轨谈交通（地              铁、火车和高速列车）减振器、汽车齿轮和冲压件、橡塑件为主的科技型公              司。在淅川县、南阳市、上海市和意大利的阿斯蒂市设有 7 个子公司，具备              年分娩 2000 万支汽车减振器、100 万套汽车智能悬架 ADS(阻尼自适合系统)、 南阳淅减汽        轨谈交通减振器的研发和分娩才气。是国度减振器行业的龙头企业之一。 车减振器有        南阳淅减是国度高新时期企业，建立有国度企业时期中心、河南省博士后科 限公司          研责任站、河南省车辆减振器系统创新中心、河南省汽车减振器工程时期研              究中心、河南省博士后研发基地等。公司在淅川县、南阳市、上海市和意大              利的皆灵市和阿斯蒂市皆建有研发中心。公司在汽车范围的智能电控悬架系              统（ADS）、智能空气弹簧悬架系统（ECAS）、全主动悬架系统（FAS）和              轨谈交通范围的“地铁、火车、高速列车”减振器系统（FAD）的研发和技              术创新才气位居行业前茅。              四川宁山河川机械有限牵累公司（以下简称“宁山河川”）成立于 2006 年 7              月，是中国长安汽车集团有限公司的全资子公司，附庸于中国火器装备集团              有限公司，注册成本 38,992 万元。宁山河川专科从事研发及制造车用减振器              和结构管件，领有成皆、隆昌两个分娩基地，具备年产乘用车减振器 1200              万支（含 CDC、ECAS 空气悬架减振器）、商用车减振器年产能 240 万支、 四川宁山河        结构管件 5 万吨的才气，年销售收入范围 14 亿元。 川机械有限        宁山河川前身是成立于 1965 年的国营第 564 厂，2006 年举座收购国营 393 牵累公司         厂，2017 年搬迁至四川省成皆市经济开发区龙泉驿区柏合镇合志西路 16 号。              宁山河川相持自主创新与品牌研发，领有国度高新时期企业、四川省车辆减              振器工程时期中心、四川省省级时期中心。宁山河川旗下“宁达”牌车用减              振器，是减振器行业知名品牌、四川省名牌居品；旗下的“山川”品牌为“中              国驰名商标”。宁山河川在国内乘用车减振器阛阓占有率突破 10%，是中国              车用减振器产销范围最大的企业之一。              奇瑞汽车股份有限公司（以下简称“奇瑞汽车”）创业始于 1997 年，恒久坚              持自主创新，死力于于为全球消费者带来高品质汽车居品和职业体验，是国内              最早突破百万销量的汽车自主品牌。奇瑞汽车一切以用户为中心，业务遍布 奇瑞汽车股        全球 80 多个国度和地区。2023 年奇瑞销售汽车 188.1 万辆，其中出口卓越 份有限公司        93.7 万辆。猖狂面前，奇瑞累计全球用户 1500 多万，连气儿 21 年位居中国品              牌乘用车出口第一。2024 年 8 月 5 日，钞票汉文网发布了 2024 年《钞票》              世界 500 强名次榜。奇瑞控股集团有限公司以 390.917 亿好意思元营业收入荣登              榜单，位列名次榜第 385 位。               上海汽车集团股份有限公司乘用车公司，是上海汽车集团股份有限公司的全               资子公司，承担着上汽自主品牌汽车的研发、制造与销售。乘用车公司已拥               有荣威、MG 两大品牌，形成共 6 大系列，30 多个品种的居品矩阵，涵盖了               中高等车，中级车，民众普及型车及跑车等正常范围。 上海汽车集         上海汽车集团股份有限公司（简称"上汽集团"，股票代码 600104）于 2011 团股份有限         年终了举座上市。动作国内范围最初的汽车上市公司，2023 年上汽集团终了 公司乘用车         整车销售 502 万辆，连气儿 18 年保持寰宇第一。新能源汽车全年销售 112.3 万               辆，国外售量达 120.8 万辆，在 2022 年率先站上"双百万辆"台阶后，再创历               史新高。2024 年 8 月，上汽集团以 2023 年度合并报表 1052 亿好意思元的营业收               入，名列《钞票》杂志世界 500 强第 93 位，在这次上榜的中国汽车企业中继               续领跑。               汉拿万皆（宁波）汽车底盘系统科技有限公司附庸于万皆集团（ Mando               Corporation），全称万皆株式会社，成立于 1962 年，是韩国知名的汽车零部 汉 拿 万 皆               件供应商，总部位于韩国首尔。动作汽车中枢零部件的研发与制造企业，万 （宁波）汽               皆集团提供的居品涵盖了制动系统、转向系统、悬架系统、以及先进的驾驶 车底盘系统               辅助系统（ADAS）等四大系统。 科技有限公               万皆集团是韩国第三大汽车零部件供应商。万皆集团的居品不仅供应给韩国 司               原土的当代和起亚汽车，还供应给通用、良马、民众、标致雪铁龙、菲亚特               等国际知名汽车品牌，时期与品质获取全球招供。               富奥威泰克汽车底盘系统有限公司是一家专科从事汽车前后副车架等底盘零               部件及前后桥底盘系统开发和制造的汽车零部件企业集团，由国内知名上市 富奥威泰克         公司富奥汽车零部件股份有限公司（FAWER，证券代码 000030）与日本威 汽车底盘系         泰克株式会社（Y-TEC）结伴成立的结伴公司。股比为 FAWER 70%，Y-TEC 统有限公司         30%。面前，公司总部及研发中心设在长春，于青岛、成皆、长春三地设有               五个分娩基地，占大地积 13.8 万平米，注册成本 4.7 亿元，现存职工 1400               余东谈主，销售收入 30 余亿元，斟酌 2023 年突破 60 亿元。               浙江远景汽配有限公司附庸于沉静集团，沉静集团是中国最初的汽车制造集               团，由李书福创立于 1986 年，总部位于中国杭州。沉静控股集团旗下领有多               个知名品牌，包括沉静汽车、几何汽车、领克汽车、沃尔沃汽车、极星汽车、 浙江远景汽               宝腾汽车、路特斯汽车、伦敦电动汽车、而已汽车、曹操出行、太力飞翔车、 配有限公司               荷马、盛宝银行、铭泰等。集团如故沃尔沃集团的第一大持股股东，以及戴               姆勒股份公司的第一大股东。2023 年，沉静控股集团在《钞票》世界 500 强               名次榜中排名第 225 位，营收达 603.958 亿好意思元。               Volkswagen Poznań Sp. z o.o. 是民众集团位于波兰的工场，特地分娩整车和 Volkswagen               汽车零部件。自 1993 年以来，该公司一直在运营，是波兰最大的汽车制造商 Poznan Sp.z               之一，亦然大波兰地区最大的私营老板。公司的主要居品包括 VW Caddy、 o.o.               VW Transporter、VW Crafter 以及 MAN TGE 等车型。     由上表可见，公司的主要客户为国表里大型整车企业和汽车零部件企业，信 用品级邃密，偿债才气较强。     （五）公司汇报期内应收账款减值计提的充分性     对于应收账款，无论是否存在要紧融资因素，公司均按照通盘存续期预期信 用损失的金额计量损失准备。当单项应收账款无法以合理成本评估预期信用损失 的信息时，公司依据信用风险特征将应收账款分裂为账龄组合和关联方组合，在 组合基础上接洽预期信用损失。如果有客不雅笔据标明某项应收账款如故发生信用 减值，则公司对该应收账款单项计提坏准备并阐发预期信用损失。对于分裂为组 合的应收账款，公司参考历史信用损失资历，连合当前景色以及对畴昔经济景色 的预测，通过背约风险敞口和通盘存续期预期信用损失率，接洽预期信用损失。 对于关联方组合，笃定组合的依据为合并范围内的关联方，预期信用损失为 0， 不计提坏账准备。对于按账龄分裂组合的应收账款，账龄自阐发之日起接洽，报 告期内预期信用损失率如下：                账龄                              计提比例    根据预期信用损失率接洽，汇报期各期末，公司按账龄组整个提的坏账准备 分别为 281.94 万元、386.36 万元、626.83 万元和 661.48 万元，计提比例分别为    同业业可比公司按账龄组整个提款式计提比举例下：       账龄                宁波高发            奥联电子          拓普集团    汇报期内公司账龄组合的坏账准备计提比例与可比公司基本相通，具有合理 性。    汇报期各期末，按单项计提坏准备并阐发预期信用损失的应收账款余额分别 为 334.79 万元、312.77 万元、444.39 万元和 512.14 万元，计栈单项坏账准备的 原因主若是债务东谈主背约，已发生要紧财务贫瘠或者很可能停业或进行其他财务重 组。   总而言之，公司按账龄组整个提坏账准备的应收账款的账龄基本在 6 个月以 内，账龄结构较为褂讪。各期末存在部分应收账款过时，主要原因系客户里面付 款审批经由较长，期后回款情况总体正常。公司的主要客户为国际知名整车企业 和汽车零部件企业，信用品级邃密，偿债才气强。汇报期内应收账款减值计提的 方法相宜企业司帐准则的章程，坏账准备计提金额具有合感性且充分。   三、连合与可比公司居品业务互异过头对信用政策、现实回款周期的影响， 说明公司应收账款盘活率低于可比公司的原因及合感性。   汇报期各期，公司应收账款盘活率分别为 3.48 次/年、3.54 次/年、3.20 次/ 年和 1.93 次/年，与同业业可比上市公司的比较具体情况如下：   可比上市公司                                  应收账款盘活率 宁波高发                 3.11            4.31         5.29         5.75 奥联电子                 2.57            3.91         3.51         4.39 拓普集团                 3.45            4.21         4.26         4.63   算术平均值              3.04            4.14         4.35         4.92    刊行东谈主               1.93            3.20         3.54         3.48 上市公司的平均水平，主要原因系公司的居品结构与同业业可比上市公司不同， 下搭客户与与同业业可比上市公司不同，导致应收账款的信用政策和回款周期与 同业业可比上市公司不同。   宁波高发的主要居品包括汽车变速专揽系统总成、电子油门踏板、汽车拉索 等三大类，其中与公司可比的是电子油门居品，占 2023 年度宁波高发主营业务 收入的 18.61%。宁波高发是国内三十多家整车分娩厂商的一级供应商，唯独较 少部分的居品销售给其他零部件分娩企业。   奥联电子的主要居品包括电子油门踏板总成、换挡适度器、低温启动安装、 电子骨气门、电磁螺线管和尿素加热管等，其中与公司可比的是电子油门踏板总 成居品，占 2023 年度奥联电子主营业务收入的 36.64%。奥联电子的客户主要为 整车分娩厂商，包括乘用车主流客户：比亚迪汽车、长安汽车、上汽通用、沉静 汽车、长城汽车等；商用车主流客户：北汽福田、重汽集团、陕汽集团、东风商 用车、一汽自如；新能源汽车客户：比亚迪汽车、广汽埃安、极氪汽车、零跑汽 车、合众汽车等。   拓普集团的主要居品包括汽车 NVH 减震系统、整车声学套组、轻量化底盘 系统、智能驾驶系统、热料理系统五伟业务板块，其中与公司业务可比的是 NVH 减震系统，占 2023 年度拓普集团主营业务收入的 22.96%。拓普集团的主要客户 为整车分娩厂商，包括全球最大新能源整车制造商 A 客户、沉静汽车、比亚迪、 上汽通用、好意思国通用、克莱斯勒、蔚来、小鹏、守望、赛力斯、RIVIAN 等。   公司主要居品包括减震元件（缓冲块、顶扶直）、踏板总成和胶轮，其中减 震元件居品的下贱为减震器制造厂商，主要包括南阳淅减、万皆集团、富奥股份 等，踏板总成居品的下贱为整车分娩厂商，主要包括上汽集团、奇瑞汽车、沉静 集团、守望汽车等，胶轮居品的下贱为主要为产线拓荒类企业公司的第一大客户 上汽集团中主要负责供应的业务条线是整车分娩厂商上汽乘用车和零部件分娩 厂商汇众汽车，亦并非同业业可比公司的主要客户。   总而言之，由于各公司居品结构不同，且下贱具体客户和客户结构不同，导 致公司的应收账款盘活率与同业业可比公司不同，具有合感性。   四、说明应收账款核查的情况及核查论断，公司汇报期内应收账款及收入 阐发是否确切、准确   保荐机构和报告司帐师对公司汇报期内应收账款及收入阐发践诺了以下核 查模范： 议等，是否赈济公司的收入阐发政策； 否得到践诺，并测试干系里面适度的运行有用性； 况，分析应收账款回收风险；查询同业业可比公司按账龄组整个提款式的计提比 例，与公司计提比例比较，分析是否具有合感性； 收账款变动的合感性；接洽应收账款盘活率，与同业业公司、历史时间进行对比 分析，查验是否存在颠倒； 未回函的样本实施替代测试，查验销售对应的订单、销售合同、发货单、签收单、 报关单、发票、期后回款等文献，核实余额认定的确切性；                                                            单元：万元               款式            2023.12.31        2022.12.31   2021.12.31 应收账款余额 a                      27,670.47        20,317.32    17,236.99 发函金额 b                        25,233.22        17,839.36    14,611.21 发函比例 c=b/a                          91.19%        87.80%       84.77% 回函金额 d                        22,084.70        15,965.48    13,028.00 回函比例 e=d/b                          87.52%        89.50%       89.16% 其中：回函相符金额 f                   12,541.68         3,915.35     5,849.84     回函相符比例 g=f/b                    49.70%        21.95%       40.04%     回函不符但调节后可阐发金额 h                9,543.02    12,050.13     7,178.16     其中：时分性互异                       7,299.04     8,781.81     4,892.17          统计口径互异                    2,243.98     3,268.32     2,285.99     回函不符但调节后可阐发比例 i=h/b             37.82%        67.55%       49.13% 回函相符及回函调节后相符的金额 j             22,084.70        15,965.48    13,028.00 回函相符及回函调节后相符的比例 k=j/b               87.52%        89.50%       89.16% 未回函金额 l=b-d                        3,148.52     1,873.88     1,583.21 未回函比例 m=l/b                         12.48%        10.50%       10.84% 替代测试金额 n                           3,148.52     1,873.88     1,583.21 替代测试比例 p=n/b                        12.48%        10.50%       10.84% 是否存在颠倒； 考据销售收入是否计入了正确的司帐时间； 险特征分裂组合的合感性；评价料理层根据历史信用损失资历及前瞻性预计笃定 的应收账款账龄与预期信用损失率对照表的合感性；测试料理层使用数据（包括 应收账款账龄、历史损失率、移动率等）的准确性和完满性以及对坏账准备的计 算是否准确；   保荐机构和报告司帐师已对公司应收账款及收入阐发实施了充分的核查程 序，公司应收账款和收入确发扬实，但存在金额比例极小的收入跨期事项，具体 详见本回报“问题 2 对于经营情况”之“二、                      （三）汇报期内是否存在收入跨期”。 除上述跨期事项外，公司应收账款和收入阐发准确。   五、中介机构核查模范   （一）核查模范   保荐机构、报告司帐师践诺的核查模范如下： 阐发的应收票据，查询应收票据断绝阐发圭臬，连合银行的主体信用评级，查验 公司各期末应收票据断绝阐发的合规性，分析是否相宜企业司帐准则； 计各期末的回款金额和过时金额，查阅了主要应收账款客户的基本情况，分析应 收账款回收风险；查询同业业可比公司按账龄组整个提款式的计提比例，与公司 计提比例比较，分析是否具有合感性； 司应收账款盘活率低于同业业可比公司的原因。   （二）核查意见   经核查，保荐机构、报告司帐师合计： 条件的银行承兑汇票较多所致；汇报期内，公司票据的司帐处理相宜企业司帐准 则的章程。 龄结构较为褂讪。各期末存在部分应收账款过时，主要原因系客户里面付款审批 经由较长，期后回款情况总体正常。公司的主要客户为国际知名整车企业和汽车 零部件企业，信用品级邃密，偿债才气强。汇报期内应收账款减值计提的方法符 合企业司帐准则的章程，坏账准备计提金额具有合感性且充分。 收账款盘活率与同业业可比公司不同，具有合感性。    问题 4 对于存货与在建工程    根据报告材料：（1）汇报期各期末，公司存货账面价值分别为 11,464.00 万元、11,506.03 万元、8,263.69 万元和 8,166.76 万元，存货以库存商品为主； （2）汇报期各期末，公司存货跌价准备分别为 419.23 万元、752.14 万元、 为 4.38%、30.38%、25.07%、22.14%；（3）汇报期各期末，公司在建工程分别 为 6,022.42 万元、2,410.81 万元、2,751.40 万元和 3,641.27 万元，以其他待 安装拓荒为主。    请刊行东谈主说明：（1）连合存货的库龄、期后结转情况、呆滞存货的金额及 占比、退换货存货的金额及占比等，说明公司汇报期内存货跌价准备计提比例持 续增加的原因，公司在居品跌价准备计提比例较高的原因，存货跌价准备计提的 充分性；（2）汇报期各期末刊行东谈主在建工程是否存在蔓延转固的情形，在建工 程转固后再转为在建工程的具体原因及干系司帐处理的合规性。    请保荐机构和报告司帐师对上述事项进行核查并发标明确意见。    回报：    一、连合存货的库龄、期后结转情况、呆滞存货的金额及占比、退换货存 货的金额及占比等，说明公司汇报期内存货跌价准备计提比例持续增加的原因， 公司在居品跌价准备计提比例较高的原因，存货跌价准备计提的充分性；    （一）存货库龄与呆滞存货情况    汇报期各期末，公司存货库龄情况如下：                                                                                                              单元：万元                                                                            库龄 1 年以    库龄 1 年以  时间         款式    1 年以内       1-2 年      2-3 年      3 年以上      账面余额                              跌价准备        计提比例                                                                             内占比        上占比            原材料     2,289.98     161.39       5.63     117.51    2,574.51     88.95%     11.05%     129.77      5.04%            在居品      455.07       68.25       8.66      12.85     544.83      83.53%     16.47%      84.18     15.45%            盘活材料     118.11        3.89       0.34      21.29     143.62      82.24%     17.76%      28.40     19.77%  月末            库存商品    5,359.45     348.95     253.49     425.22    6,387.10     83.91%     16.09%     879.19     13.77%             整个     8,222.61     582.48     268.11     576.87    9,650.07     85.21%     14.79%    1,121.54    11.62%            原材料     1,500.54     119.02       2.47      38.56    1,660.58     90.36%      9.64%     150.79      9.08%            在居品      660.72      155.62       3.33      12.60     832.28      79.39%     20.61%     208.63     25.07%            库存商品    5,979.51     454.08      74.39     376.80    6,884.78     86.85%     13.15%     856.68     12.44%             整个     8,206.45     742.60      94.95     449.84    9,493.84     86.44%     13.56%    1,230.15    12.96%            原材料     2,861.18     100.72       9.20      29.13    3,000.23     95.37%      4.63%      68.17      2.27%            在居品      597.61       55.83       3.62       8.74     665.79      89.76%     10.24%     202.27     30.38%            库存商品    7,744.48     187.41      91.98     454.93    8,478.80     91.34%      8.66%     479.05      5.65%             整个    11,269.99     354.80     114.34     519.04   12,258.17     91.94%      8.06%     752.14      6.14%            原材料     2,416.83      14.93      23.69      47.46    2,502.91     96.56%      3.44%      43.86      1.75%            在居品      375.26        4.73      13.86      44.71     438.56      85.57%     14.43%      19.19      4.38%            库存商品    8,244.91      94.33     367.97     128.93    8,836.14     93.31%      6.69%     356.17      4.03%             整个    11,065.13     138.06     438.17     241.87   11,883.23     93.12%      6.88%     419.23      3.53%        公司将库龄 1 年以上的存货判断为呆滞存货，汇报期各期末，公管库龄在 1   年以上的存货占比分别为 6.88%、8.06%、13.56%和 14.79%，呈上升趋势。存货   跌价准备计提比例分别为 3.53%、6.14%、12.96%和 11.62%，与库龄情况相匹配，   公司存货跌价准备计提较为充分。        （二）存货的期后结转情况        汇报期各年末，公司存货的期后结转情况如下：                                                                                   单元：万元                  月 30 日）  款式          期末余        期后结                 期末余           期后结              期末余        期后结                                 比例                             比例                             比例           额          转                   额             转                额          转 原材料      1,660.58   1,376.04   82.87%   3,000.23   2,840.19   94.67%   2,502.91   2,363.86   94.44% 库存商品     6,884.78   5,857.13   85.07%   8,478.80   7,573.53   89.32%   8,836.14   8,101.82   91.69%        公司主要以备货模式进行分娩，公司依据下搭客户提供的畴昔 3-4 个月的生   产计划进行分娩备货，确保在客户现实发出需求时，公司不错以较快速率发货，   抖擞客户需求。公司存货的期后结转较为正常，2021 年末和 2022 年末的存货期   后结转比例较高。由于公司存在较多备货以及统计周期较短，猖狂 2024 年 9 月        （三）退换货情况        汇报期各期，公司退换货金额分别为 542.84 万元、897.23 万元、933.37 万   元和 531.40 万元，占营业收入的比例分别为 0.99%、1.40%、1.26%和 0.99%，退   换货金额和占比均较小。        （四）汇报期内存货跌价准备计提比例持续增加的原因        汇报期各期末，公司存货跌价准备分别为 419.23 万元、752.14 万元、1,230.15   万元和 1,121.54 万元，存货跌价准备计提比例分别为 3.53%、6.14%、12.96%和   跌价准备金额分别为 356.17 万元、479.05 万元、856.68 万元和 856.68 万元。        计提跌价准备的存货款式主要为库存商品，与公司现实经营情况相符。汇报   期内，下贱需求不笃定性增强，对于汽车零部件公司的分娩料理忽视了新的挑战，     一方面，受新能源趋势影响，下贱整车的开发周期不停镌汰，汽车更新换代速率     不停加速，传统燃油车车型的换代周期时常为 3-5 年，而新能源汽车车型的更新     换代速率权臣提高，汇报期内公司下贱配套新能源汽车干系的收入占比逐年上升。     另一方面，跟着新能源汽车浸透率的快速提高，传统燃油车阛阓范围渐渐缩小，     强大的传统产能与渐渐缩小的燃油车阛阓存在矛盾，中国汽车阛阓竞争日益强烈，     阛阓加速洗牌。供货过程中，公司依据下搭客户提供的畴昔 3-4 个月的分娩计划     进行分娩备货，确保在客户现实发出需求时，公司不错以较快速率发货，抖擞客     户需求。在上述布景下，由于公司客户数目和居品种类稠密，受下贱需求的变动     影响较大，客户需求不足原分娩计划导致公司出现部分呆滞存货。         公司在每年末基于严慎性原则计提存货跌价准备。对于径直用于出售的存货，     在正常分娩经营过程中，以该存货的预计售价减去预计的销售用度和干系税费后     的金额笃定其可变现净值，为践诺销售合同而持有的存货，以合同价钱动作其可     变现净值的计量基础，如果持有存货的数目多于销售合同订购数目，超出部分的     存货可变现净值以一般销售价钱为计量基础。如果可变现净值低于存货账面成本，     则将存货账面成本卓越其可变现净值的部分计提存货跌价准备。         总而言之，汇报期内存货跌价准备计提比例持续增加与公司现实经营情况相     符，公司存货跌价准备的计提是充分的，相宜《企业司帐准则》的干系章程。         （五）公司在居品跌价准备计提比例较高的原因         公司在居品存货跌价准备计提情况如下：                                                                            单元：万元                    账面余                                               跌价准      计提比       款式                     库龄金       库龄金       库龄占         库龄占                     额                                                 备        例                                额         额         比           比         汇报期各期末，公司在居品计提存货跌价准备的比例分别为 4.38%、30.38%、     滞风险，因此计提存货跌价准备；②部分在居品属于批次少的试制新品，分娩的 成本较高，单元成本高于其可净变现值，因此计提存货跌价准备。      二、汇报期各期末刊行东谈主在建工程是否存在蔓延转固的情形，在建工程转 固后再转为在建工程的具体原因及干系司帐处理的合规性      （一）汇报期各期末刊行东谈主在建工程是否存在蔓延转固的情形      汇报期内，由于里面单子流转不足时，公司存在在建工程蔓延转固的情形。 汇报期各期末，公司在建工程蔓延转固的情况统计如下：                                                                                单元：万元           款式              2024.9.30           2023.12.31      2022.12.31      2021.12.31 期末在建工程余额①                         3,694.63        2,751.40       2,410.81        6,022.42 期末应结转未结转金额②                              -            87.07          157.01         18.32 比例③=②/①                                  -            3.16%          6.51%         0.30% 当期应补提折旧金额                                -             3.17            1.71          0.83      汇报期各期末，公司在建工程应结转未结转金额分别为 18.32 万元、157.01 万元、 经由的适度，猖狂汇报期末，公司已根绝在建工程转固不足时的情况，畴昔公司 将络续发扬践诺整改决议，并确保公司司帐基础责任表率，里面适度轨制健全且 有用践诺。      （二）在建工程转固后再转为在建工程的具体原因及干系司帐处理的合规 性      汇报期内，各期在建工程转固后再转为在建工程的情况如下：                                                                                单元：万元      款式        2024 年 1-9 月          2023 年度               2022 年度            2021 年度 原值                            -              423.58           1,363.35           1,861.78 累计折旧                          -              179.05             616.04             580.39 净值                            -              244.53             747.31           1,281.40      具体明细如下：                                                单元：万元           款式           原值           累计折旧       净值 洛阳凯众向凯众墨西哥销售旧拓荒            392.81     159.91     232.90 聚氨酯公司拓荒更新改造                 30.77      19.14        11.63           整个               423.58     179.05     244.53                                                单元：万元           款式           原值           累计折旧       净值 上海凯众向凯众江苏销售旧拓荒           1,363.35     616.04     747.31           整个             1,363.35     616.04     747.31                                                单元：万元           款式           原值           累计折旧       净值 上海凯众向洛阳凯众销售旧拓荒             669.58     321.37     348.21 洛阳凯众进取海凯众销售旧拓荒           1,192.20     259.02     933.19           整个             1,861.78     580.39    1,281.40    固定资产搬迁的原因主若是公司为抖擞产能布局及五年政策筹划的需要，将 机器拓荒在上海、南通、洛阳和墨西哥分娩基地进行了再行调拨和部署。从各子 公司的单体报表上看，原持有固定资产的公司将固定资产出售动作处置处理，购 买拓荒的子公司将拓荒先动作在建工程入账，在完成改造、安装、调试并了预定 可使用状态后，拓荒再从在建工程转为固定资产，并计提折旧。从合并报表上看， 在固定资产搬迁、改造、安装、调试、试分娩过程中，公司将固定资产原值、累 计折旧一谈转入了在建工程，并住手计提折旧。干系拓荒在新分娩基地完工并达 到了预定可使用状态后，拓荒再从在建工程转为固定资产，并再行笃定固定资产 原值、使用寿命和斟酌净残值，并按章程计提折旧。汇报期各期，由于固定资产 搬迁导致固定资产转入在建工程的干系原值分别为 1,861.78 万元、1,363.35 万元、    公司还存在因固定资产改造而转入在建工程的情况。固定资产更新改造是指 企业为了提高拓荒性能、降狡猾耗、减少维修用度等目的，对现存固定资产进行 改良、维修或更换。这些改良行径可能包括更换零部件、升级软件系统、增加自 动化拓荒等。固定资产先将账面价值转入在建工程，发生改扩建工程支拨时增加 在建工程，替换部分按照账面价值冲减在建工程，达到预定可使用状态时再转为 固定资产。汇报期各期，由于固定资产更新改造导致固定资产转入在建工程的相 关原值分别为 0.00 万元、0.00 万元、30.77 万元和 0.00 万元，占各期末固定资产 原值的比例分别为 0.00%、0.00%、0.08%和 0.00%。   《企业司帐准则第 4 号——固定资产》第四条章程：固定资产同期抖擞下列 条件的，才能给予阐发：（一）与该固定资产联系的经济利益很可能流入企业； （二）该固定资产的成本大概可靠地计量。第六条 与固定资产联系的后续支拨， 相宜本准则第四条章程的阐发条件的，应当计入固定资产成本；不相宜本准则第 四条章程的阐发条件的，应当在发生时计入当期损益。   公司司帐处理相宜《企业司帐准则第 4 号——固定资产》的干系章程。   三、中介机构核查事项   （一）核查模范   保荐机构、报告司帐师践诺的核查模范如下： 存货跌价准备是否与存货库龄匹配，访谈公司财务总监，连合下贱阛阓变动情况 分析存货跌价准备计提比例持续增加的原因； 的情况，分析蔓延转固导致的互异是否要紧； 因，并分析干系司帐处理的合规性。   （二）核查论断   经核查，保荐机构、报告司帐师合计： 跌价准备计提较为充分。公司存货的期后结转较为正常。汇报期各期，公司退换 货金额和占比均较小； 司存货跌价准备的计提是充分的，相宜《企业司帐准则》的干系章程； 期各期末的在建工程中，未实时转固影响确当期折旧金额较小； 更新改造。公司司帐处理相宜《企业司帐准则第 4 号——固定资产》的干系章程。      问题 5 对于其他      根据报告材料：            （1）猖狂 2024 年 6 月 30 日，公司持有交易性金融资产 2.67 万元，耐久股权投资 2,924.26 万元；（2）公司本次召募资金系已扣除公司第四 届董事会第十五次会议决议日前六个月至本次刊行前新参加和拟参加的财务性 投资 5,800 万元后的金额。      请刊行东谈主说明：（1）猖狂最近一期末，刊行东谈主是否持有金额较大的财务性 投资和类金融业务，董事会前六个月于今实施或拟实施的财务性投资情况；                                 （2） 公司对于董事会前六个月至本次刊行前新参加和拟参加的财务性投资的扣除时 间、扣除安排及对应投资标的，是否相宜干系监管要求。      请保荐机构和报告司帐师对上述事项进行核查并发标明确意见。      回报：      一、猖狂最近一期末，刊行东谈主是否持有金额较大的财务性投资和类金融业 务，董事会前六个月于今实施或拟实施的财务性投资情况；      （一）猖狂最近一期末，刊行东谈主是否持有金额较大的财务性投资和类金融 业务      猖狂 2024 年 9 月 30 日，公司与财务性投资干系的资产科目过头中具体的财 务性投资金额情况如下：                                                    单元：万元                                     猖狂 2024 年 9 月 30 日 序号                款式                                    账面余额          财务性投资金额                  整个                   8,170.87              -               最近一期末包摄于母公司的净资产                       92,368.88            最近一期末财务性投资占包摄于母公司净资产的比例                   0.003%      猖狂 2024 年 9 月 30 日，公司交易性金融资产余额为 2.81 万元，系公司客 户停业重整，以给付股票的方式对消部分债务，属于财务性投资。      猖狂 2024 年 9 月 30 日，公司其他应收款余额为 5,218.83 万元，系联营企业 交游款、收回可能性较小的预支货款和押金保证金等。具体情况如下：                                                         单元：万元                                    猖狂 2024 年 9 月 30 日           款式                              金额                    占比（%） 联营企业交游款                               5,218.83            91.76% 收回可能性较小的预支货款                           101.79              1.91% 押金及保证金                                 161.01              3.01% 代扣代缴社保及公积金                              27.00              0.51% 备用金                                     71.25              1.33% 代垫款                                     57.02              1.07% 其他                                      22.36              0.42%           小计                          5,343.15           100.00% 减：坏账准备                                 124.32                  -           整个                          5,218.83                 -      其中春联营企业交游款系公司将电子驻车系统业务卖给苏州炯熠后，对苏州 炯熠的应收款项，公司的其他应收款中不存在财务性投资。      猖狂 2024 年 9 月 30 日，公司其他流动资产余额为 662.03 万元，系待抵扣 进项税额和预缴所得税，具体情况如下：                                                         单元：万元                                    猖狂 2024 年 9 月 30 日          款式                              金额                    占比（%） 待抵扣进项税额                                594.11             89.74% 预缴所得税                                   67.92             10.26%          整个                            662.03            100.00%      猖狂 2024 年 9 月 30 日，公司耐久股权投资余额为 2,219.06 万元，系春联营 公司的投资，具体情况如下：                                                               单元：万元                                          猖狂 2024 年 9 月 30 日              款式                                         金额                    占比 炯熠电子科技（苏州）有限公司                               1,201.00              54.12% 上海跨悦信息时期有限公司                                  765.79               34.51% 上海恺骥智能科技有限公司                                  252.27               11.37%              整个                              2,219.06          100.00%   猖狂 2024 年 9 月 30 日，公司对外投资的企业干系情况如下： 企业                                  是 否属于 围绕 产业链 高下 游以获 取 技      设随即间          持股比例     主营业务 称呼                                  术、原料或渠谈为目的的产业投资                                     是 ，苏 州炯熠 主要 居品包 括线 适度动                                     EMB、高性能卡钳、电子驻车系统等，                 通过嘉兴隽       底盘线控    该公司电控业务最初系 2022 年从刊行东谈主 苏州              舟和上海跨       制动系统    购买所得，该类业务与公司主营业务下贱 炯熠              悦整个转折       集成时期    客户高度重合，在客户端具有协同效应，                 持有 19.51%   和居品     系公司围绕产业链下贱以获取客户销售                                     渠谈为目的的产业投资，不属于财务性投                                     资。                                     是，上海跨悦主要为汽车厂商提供原始数                                     据聚积拓荒、数据挖掘、分析以及整车测                             基于镶嵌                                     试，数据驱动全链条居品职业，与公司主 上海                径直持有      式硬件平 跨悦                10.00%    台的架构                                     协同效应，系公司围绕产业链下贱以获取                             软件居品                                     客户销售渠谈为目的的产业投资，不属于                                     财务性投资。                                     是，智能公司可为公司提供汽车零部件自                             智 能 制                 通过上海偕               动化产线的设想与分娩，与主营业务具有 智能                          造、工业 公司                          自动化方                             案科罚商                                     于财务性投资。   猖狂本回报出具日，公司拟实施的参股投资情况如下：2025 年 1 月 27 日， 公司第四届董事会第二十一次会议审议通过《对于投资上海砺群科技有限公司 的议案》，公司拟以东谈主民币 500 万元认购上海砺群科技有限公司（以下简称“砺 群科技）新增注册成本 30.30 万元，增资后公司将径直持有砺群科技 2.81%股权。 砺群科技主要从事汽车底盘域适度器的研发和制造，与公司主营业务下搭客户 高度重合，在客户端具有协同效应，系公司围绕产业链下贱以获取客户销售渠 谈为目的的产业投资，不属于财务性投资。   总而言之，上述投资标的公司均属于围绕产业链高下贱以获取时期或渠谈为 目的的产业投资，相宜公司主营业务及政策发展方位，不属于财务性投资。   猖狂 2024 年 9 月 30 日，公司其他非流动资产余额为 68.14 万元，均为预支 拓荒款，不存在财务性投资。   总而言之，刊行东谈主猖狂最近一期末不存在金额较大的财务性投资。   （二）董事会前六个月于今实施或拟实施的财务性投资情况 不特定对象刊行可更动公司债券的干系决议。自本次刊行董事会决议日前 6 个月 （2023 年 11 月 24 日）起于今，刊行东谈主不存在《监管法律评释适用指引—刊行类第 7 号》所认定的融资租出、融资担保、交易保理、典当及小额贷款等类金融业务， 不存在非金融企业投资金融业务、进行与公司主营业务无关的股权投资、投资产 业基金或并购基金、拆借资金、录用贷款、购买收益波动大且风险较高的金融产 品等情形。   刊行东谈主全资子公司上海偕创系刊行东谈主从事汽车零部件产业链高下贱的产业 投资平台，猖狂本回报出具日上海偕创的参股子公司包括苏州炯熠、上海跨悦和 智能公司，均属于围绕产业链高下贱以获取时期、原料或渠谈为目的的产业投资， 相宜公司主营业务及政策发展方位，不属于财务性投资。猖狂本次刊行董事会决 议日，上海偕创注册成本为 10,000.00 万元，实缴金额为 4,200.00 万元，仍存在 拟参加的财务性投资并在本次刊行董事会决议日从本次召募资金总和中扣除。   二、公司对于董事会前六个月至本次刊行前新参加和拟参加的财务性投资 的扣除时分、扣除安排及对应投资标的，是否相宜干系监管要求。   根据中国证监会 2023 年 2 月 17 日发布的《监管法律评释适用指引——上市类第 条、第四十条、第五十七条、第六十条联系章程的适宅心见——证券期货法律适 宅心见第 18 号》及《监管法律评释上市指引——刊行类第 7 号》等干系监管章程， 对财务性投资的认定圭臬及干系要求如下所示： 干系文献                     具体章程         财务性投资除监管指引中已明确的持有交易性金融资产和可供出售金融资产、 《监管规         借予他东谈主、录用答理等情形外，对于上市公司投资于产业基金过头他访佛基金 则适用指         或居品的，同期属于以下情形的，应认定为财务性投资：①上市公司为有限合 引——上         伙东谈主或其投资身份访佛于有限合伙东谈主，不具有该基金（居品）的现实料理权或 市类第 1         适度权；②上市公司以获取该基金（居品）或其投资款式的投资收益为主要目 号》         的。         （一）财务性投资包括但不限于：投资类金融业务；非金融企业投资金融业务         （不包括投资前后持股比例未增加的对集团财务公司的投资）                                   ；与公司主营业务         无关的股权投资；投资产业基金、并购基金；拆借资金；录用贷款；购买收益         波动大且风险较高的金融居品等。                       （二）围绕产业链高下贱以获取时期、原料或         者渠谈为目的的产业投资，以收购或者整合为目的的并购投资，以拓展客户、         渠谈为目的的拆借资金、录用贷款，如相宜公司主营业务及政策发展方位，不 《证券期    界定为财务性投资。                 （三）上市公司过头子公司参股类金融公司的，适用本条要 货法律适    求；经营类金融业务的不适用本条，经营类金融业务是指将类金融业务收入纳 宅心见第    入合并报表。              （四）基于历史原因，通过发起设立、政策性重组等形成且短期难                               （五）金额较大是指，公司         已持有和拟持有的财务性投资金额卓越公司合并报表包摄于母公司净资产的百         分之三十（不包括对合并报表范围内的类金融业务的投资金额）。（六）本次发         行董事会决议日前六个月至本次刊行前新参加和拟参加的财务性投资金额应当         从本次召募资金总和中扣除。参加是指支付投资资金、线路投资意向或者缔结         投资公约等。              （七）刊行东谈主应当连合前述情况，准确线路猖狂最近一期末不存在         金额较大的财务性投资的基本情况。         一、除东谈主民银行、银保监会、证监会批准从事金融业务的持牌机构为金融机构         外，其他从事金融行径的机构均为类金融机构。类金融业务包括但不限于：融         资租出、融资担保、交易保理、典当及小额贷款等业务。二、刊行东谈主应线路募 《监管规    集资金未径直或变相用于类金融业务的情况。对于虽包括类金融业务，但类金 则上市指    融业务收入、利润占比均低于 30%，且相宜下列条件后可鞭策审核责任：（一） 引——发    本次刊行董事会决议日前六个月至本次刊行前新参加和拟参加类金融业务的金 行类第 7   额（包含增资、借款等各种时事的资金参加）应从本次召募资金总和中扣除。 号》      （二）公司应许在本次召募资金使用结束前或召募资金到位 36 个月内，不再新         增对类金融业务的资金参加（包含增资、借款等各种时事的资金参加）  。三、与         公司主营业务发展密切干系，相宜业态所需、行业发展惯例及产业政策的融资         租出、交易保理及供应链金融，暂不纳入类金融业务接洽口径。      刊行东谈主全资子公司上海偕创系刊行东谈主的产业投资平台，刊行东谈主于本次可转债 预案董事会决议日将上海偕创注册成本中尚未实缴的 5,800 万元从本次拟召募资 金总和中进行了扣除。      公司已于 2025 年 1 月 4 日召开第四届董事会第二十次会议，审议通过了上 海偕创减资议案，将上海偕创的注册成本将从 1 亿元降至 4,200 万元。上述减 资事项无需刊行东谈主股东大会审议。      公司已出具应许函如下：“自本次刊行董事会决议日前六个月至本次刊行 前，公司不会新增《监管法律评释适用指引——上市类第 1 号》《行注册料理办法>第九条、第十条、第十一条、第十三条、第四十条、第五十七 条、第六十条联系章程的适宅心见——证券期货法律适宅心见第 18 号》及《监 管法律评释上市指引——刊行类第 7 号》等干系监管章程所认定的财务性投资，亦 不会进取海偕创增资。”      刊行东谈主于本次刊行董事会决议日将上海偕创注册成本中尚未实缴的 5,800 万元从本次召募资金总和中进行了扣除。刊行东谈主已召开董事会对上海偕创未实 缴的出资额进行减资，并应许自本次刊行董事会决议日前六个月至本次刊行前， 不会新增财务性投资，亦不会进取海偕创增资。公司对于董事会前六个月至本 次刊行前新参加和拟参加的财务性投资的扣除时分、扣除安排及对应投资标的， 相宜干系监管要求。      三、中介机构核查事项      （一）核查模范   保荐机构、报告司帐师践诺的核查模范如下： 第 18 号》《监管法律评释上市指引——刊行类第 7 号》等对于财务性投资及类金融 业务的干系法则，了解财务性投资（包括类金融业务）认定的要求并进行逐条核 查。 在财务性投资。针对耐久股权投资，查阅刊行东谈主对外投资企业的公开信息，访谈 刊行东谈主料理层，了解对外投资企业主营业务及与刊行东谈主主业的协同关系，核查相 关投资是否属于围绕产业链高下贱以获取时期、原料或渠谈为目的的产业投资； （2024 年 5 月 24 日）前六个月起于今，刊行东谈主是否存在实施或拟实施财务性投 资的情况；   （二）核查论断   经核查，保荐机构、报告司帐师合计： 务的情况； 线路财务性投资意向或者缔结财务性投资公约的情况，且上海偕创亦不存在财务 性投资，但出于严慎性原则，公司将上海偕创注册成本中未实缴的 5,800 万元视 为拟参加的财务性投资并从本次拟召募资金总和中进行了扣除，相宜干系监管要 求；鉴于刊行东谈主在本次刊行董事会决议前六个月于今不存在支付财务性投资资金、 线路财务性投资意向或者缔结财务性投资公约的情况，上述扣除不触及明确的财 务性投资的扣除时分、扣除安排及对应投资标的。    根据报告材料：（1）2022 年 6 月，公司董事会审议通过，由公司子公司嘉 兴隽舟出资 4,000 万元，与上海跨悦、偕创熠能、太仓市科技创业投资有限公司， 共同出资设立苏州炯熠，苏州炯熠成立后收购了公司电控业务干系资产；（2） 调整后苏州炯熠变为公司参股公司。    请刊行东谈主说明：（1）连合苏州炯熠经营情况、在公司现存业务中表现的作 用、公司畴昔业务布局及筹划等，说明嘉兴隽舟与关联方出资设立苏州炯熠，并 于次年转让其股权的主要计划，股权转让价钱的公允性以及股权转让对公司经营 的影响；（2）公司对苏州炯熠的其他应收款未收回的原因及后续科罚措施。    请保荐机构和报告司帐师核查上述事项并发标明确意见。    回报：    一、连合苏州炯熠经营情况、在公司现存业务中表现的作用、公司畴昔业 务布局及筹划等，说明嘉兴隽舟与关联方出资设立苏州炯熠，并于次年转让其 股权的主要计划，股权转让价钱的公允性以及股权转让对公司经营的影响；    （一）苏州炯熠经营情况    汇报期内，苏州炯熠的主要财务数据如下：                                                             单元：万元          款式                       年1-9月              /2023年度           /2022年度 资产总和                     11,126.85          10,086.65          9,668.55 统统者权益                     5,412.34           4,141.23          3,770.73 营业收入                       276.79             136.45             11.50 净利润                      -2,598.89          -3,309.50         -2,096.27 研发用度                      1,915.50           2,267.21          1,195.53    注：苏州炯熠成随即间为 2022 年 6 月 30 日，2022 年度数据为 2022 年 6 月 30 日至 2022 年 12 月 31 日。    苏州炯熠尚处于研究开发阶段，业务范围较小，尚未终了量产。   （二）苏州炯熠在公司现存业务中表现的作用及畴昔业务布局及筹划   苏州炯熠面前为公司的参股子公司，其业务系脱胎于公司 2018 年景立的电 控工作部。为了引入外部资金及行业资源，并引发电控业务团队成员的创业缓和， 公司于 2022 年 6 月设立了非全资子公司苏州炯熠，并将原电控工作部形成的电 控业务以评估价钱出售给了苏州炯熠。   苏州炯熠面前主要从事 EMB 底盘线适度动系统集成时期和居品的研发、生 产和销售。EMB 线适度动系统是终了高阶自动驾驶的要道部件之一，已成为市 场新时期发展的主流方位，其下搭客户群体为新能源汽车分娩商，与公司当前主 营业务居品的下搭客户高度重合，存在阛阓协同效应，有助于提高公司对客户的 阛阓开拓才气和笼统职业才气，提精深客户粘性、沉稳市局面位。   苏州炯熠面前研发的 EMB 系统搁置了传统制动系统的制动液及液压管路等 部件，主要由安装在四个轮胎上的电机驱动的践诺机构产生制能源，是信得过好奇羡慕 上的线适度动系统，通过终了齐全电子化，不错更好地与汽车的其他电控系统整 合。面前阛阓上尚未出现进修的 EMB 居品，各家厂商的 EMB 居品均未形成量 产产能。   公司畴昔对 EMB 范围的筹划主若是通过参股苏州炯熠来终了布局。该筹划 一方面不错使凯众股份保持对智能驾驶汽车最前沿发展范围的深度参与，与此同 时，亦笼统计划到 EMB 系统在范围化分娩和终了盈利存在的不笃定性。为确保 公司褂讪的盈利水平、责难经营风险，公司近期不存在大范围进一步投资 EMB 范围的计划。   （三）嘉兴隽舟与关联方出资设立苏州炯熠的主要计划 技创业投资有限公司，共同出资设立苏州炯熠。   上海跨悦系刊行东谈主办股 10%的参股子公司，侯瑞宏（时任刊行东谈主董事及副总 司理）担任该公司董事，为公司关联方；   偕创熠能系苏州炯熠首创成员陈娟与侯瑞宏（时任刊行东谈主董事及副总司理） 共同设立的职工持股平台，为公司关联方；   太仓市科技创业投资有限公司系为苏州炯熠注册地创业投资基金，为疏导区 域产业投资和树立，为当地政府招商引资，非公司关联方。   嘉兴隽舟与关联方上海跨悦和偕创熠能共同出资的主要计划如下：   （1）上海跨悦专注于汽车自动驾驶时期和汽车底盘域控时期开发，具有丰 富的汽车底盘开发资历和时期蓄积。底盘域控时期和 EMB 线适度动时期相辅相 成，EMB 线适度动是终了底盘域控的要道功能之一，底盘域控业务和 EMB 线控 制动业务具有邃密的协同效应。同期，上海跨悦看好苏州炯熠时期团队的时期实 力和时期资历，对 EMB 阛阓发展远景较为乐不雅。引入上海跨悦动作苏州炯熠股 东，一方面不错引入资金，另一方面亦考量到在时期范围的协同效应。   （2）偕创熠能系陈娟与侯瑞宏共同设立的职工持股平台。陈娟为 EMB 业 务中枢首创成员，侯瑞宏时任刊行东谈主主导 EMB 业务政策筹划的副总司理，偕创 熠能持有苏州炯熠的股权系预留用于后续苏州炯熠的职工持股。引入偕创熠能作 为苏州炯熠股东，主要考量到通过职工持股平台提高 EMB 业务团队积极性。   （四）嘉兴隽舟于次年转让其股权的主要计划，股权转让价钱的公允性以 及股权转让对公司经营的影响 晨晨和小米智造股权投资基金合伙企业（有限合伙），具体情况如下：  转让方         受让方         转让出资额（万元）        转让金额（万元）        陈娟                          300          300        张晨晨                         200          200 嘉兴隽舟        小米智造股权投资基金合伙企        业（有限合伙）   本次转让价钱为 1 元/注册成本，干系订价系各方参考苏州炯熠每股净资产 价钱协商笃定，转让价钱公允。苏州炯熠设立以来处于持续蚀本状态，猖狂 2022 年 12 月 31 日，苏州炯熠的每股净资产为 0.64 元。   嘉兴隽舟于苏州炯熠成立次年转让部分股权的主要计划，一方面系以陈娟为 主的首创团队持股比例较低，无法充分表现首创团队的积极性。本次转让受让自 然东谈主为陈娟和张晨晨，陈娟为苏州炯熠总司理，张晨晨为苏州炯熠首席时期官。 此外，小米智造动作苏州炯熠的进攻投资者，可进一步赋能苏州炯熠的业务发展； 另一方面，公司亦收回了部分对苏州炯熠的前期投资。    苏州炯熠面前从事的主营业务固然与公司现存主业在客户端存在阛阓协同 效应，属于公司在汽车产业链的延生布局，相宜公司主营业务的政策发展方位， 但 EMB 业求终了效益需要参增加半资源用于前期研发和阛阓开拓。本次股权转 让使公司收回了部分对苏州炯熠的前期投资，优化了资源配置与产业布局，对公 司的正常经营和财务景色均不组成骨子性影响，不存在毁伤公司及股东利益的情 形，相宜公司发展需求。    二、公司对苏州炯熠的其他应收款未收回的原因及后续科罚措施。    （一）公司对苏州炯熠的其他应收款未收回的原因    苏州炯熠的业务系脱胎于公司 2018 年景立的电控工作部。公司于 2022 年 6 月设立苏州炯熠后，将原电控工作部形成的电控业务以评估价钱出售给了苏州炯 熠。鉴于苏州炯熠尚处于初期大范围参加阶段，根据公司与苏州炯熠签署的《电 控业务举座资产转让公约》安排，苏州炯熠分三期向公司支付资产转让对价，并 按照年利率 2.6%在支付各期资产转让价款的同期，且收到公司开具的利息发票 后，向公司支付相应的利息。    （二）后续科罚措施    根据《电控业务举座资产转让公约》，公司对苏州炯熠的价款回收时分及安 排如下： 额 12,310,212.68 元，加相应税额； 额 16,413,616.91 元，加相应税额； 额 12,310,212.68 元，加相应税额。 币资金、交易性金融资产和偿债计划如下：                                                          单元：万元     款式          2024年9月30日（        2023年12月31日       2022年12月31日 货币资金                 3,873.54            4,521.89          3,668.43 交易性金融资产              2,000.00                    -                 -     整个               5,873.54            4,521.89          3,668.43 资产欠债率                  51.36%             58.94%             60.22% 流动比率（倍）                  1.35                1.02              0.85 速动比率（倍）                  1.33                1.00              0.83   由上表可见，猖狂汇报期末，苏州炯熠的货币资金和交易性金融资产较为 足够，资金景色较好，偿债计划缓缓优化，偿债才气较好。 资由上市公司万安科技、国内最初股权投资机构元禾控股共同领投，宽阔产业 投资方跟投。本轮融资将主要用于 EMB 居品的持续迭代和供应链端才气的加强， 为最早终了 EMB 在国内量产落地作念好足够准备。   根据苏州炯熠的官方线路信息自满，苏州炯熠是国内最早布局并研发线控 制动 EMB 的创业团队之一，中枢成员深耕汽车制动范围十余年，均来自于国内 外知名头部 Tier1 和主机厂，有着深厚的时期蓄积和量产资历。针对中枢 EMB 居品，苏州炯熠针对中枢功能及痛点不停打磨测试、更新迭代，在 EMB 居品上 如故终明晰简直统统制动系统干系的功能，较传统液压制动部件终了更优制动 效果，并在国内率先完成两轮冬季考据，处于行业最初，斟酌 EMB 居品将在 2025 年第一季度率先在行业内达到量产托付圭臬。经过不停发展，团队如故形成集 系统、电控算法、软件、硬件、机械于一体的全栈式开发才气，能为主机厂提 供完满的系统级科罚决议，是行业内最早完周全新线控底盘架构全栈量产才气 布局的创新式团队之一。面前苏州炯熠已完成近 50 项发明和实用新式专利的布 局，涵盖了传动、制动、驻车、动态适度、软件算法等多方面。业务层面，目 前苏州炯熠已与国内大部分主流主机厂建立业务合作并取得定点，累计定点超 线准备。此外，伴跟着法则的加速落地，苏州炯熠也率先完成了功能安全经由 认证，为行将到来的 EMB 的大范围量产上车作念好了充分准备。   根据公司“金融器用”司帐政策，公司对苏州炯熠的其他应收款的信用风 险自开动阐发后并未权臣增加，因此处于第一阶段，公司按照颠倒于该金融工 具畴昔 12 个月内预期信用损失的金额计量其损失准备。且由于对方为公司的参 股子公司，公司不错获取对方的财务信息，因此公司在单项器用层面不错以合 理成本获取对于信用风险是否权臣增加的充分笔据，无需在组合基础上评估信 用风险。鉴于苏州炯熠资金景色较好、业务发展较为获胜，公司合理判断该其 他应收款在畴昔 12 个月内预期不会发生信用损失，因此未计提减值准备，该处 理相宜《企业司帐准则第 22 号——金融器用阐发和计量》的干系章程。   公司已于召募说明书“要紧事项辅导”之“五、极度风险辅导”中辅导应 收账款和其他应收款发生坏账的风险，若苏州炯熠经营不善，偿债才气不足， 存在其他应收款无法收回的风险。   总而言之，苏州炯熠的资金景色较好、融资较为顺畅、业务发展较为获胜， 根据公约安排，公司将分别于 2025 年末、2026 年末及 2027 年末收回资产转让 款项及相应利息。公司已于召募说明书进行干系风险辅导。   三、中介机构核查事项   （一）核查模范   保荐机构、报告司帐师践诺的核查模范如下： 挥的作用，以及公司在 EMB 范围的业务布局及筹划； 转让其股权的主要计划，以及股权转让对公司经营的影响，并查阅了嘉兴隽舟设 立苏州炯熠的结伴公约及次年转让其股权的股权转让公约； 司对苏州炯熠的价款回收时分及安排；   （二）核查论断   经核查，保荐机构、报告司帐师合计： 熠所从事的 EMB 业务对于公司现存业务存在阛阓协同，相宜公司主营业务的战 略发展方位，但终了效益需要参增加半资源用于前期研发和阛阓开拓。嘉兴隽舟 与关联方出资设立苏州炯熠，并于次年转让其股权的原因具有合感性，相宜公司 畴昔业务布局及筹划。 让公约》分期收回资产转让款项具有合感性。根据公约安排，公司将分别于 2025 年末、2026 年末及 2027 年末收回资产转让款项及相应利息。    根据报告材料，猖狂 2024 年 6 月 30 日，公司商誉账面价值为 877.76 万元， 系公司收购泰利想资产组所产生。收购评估汇报中的事迹预测值与现实事迹存在 一定互异。    请刊行东谈主说明收购泰利想的斟酌收入及利润与现实值存在互异的原因，干系 商誉减值计提是否充分。    请保荐机构和报告司帐师对上述事项进行核查并发标明确意见。    回报：    一、收购泰利想的斟酌收入及利润与现实值存在互异的原因    公司于 2018 年 7 月 31 日以东谈主民币 1,300.00 万元合并成本收购了泰利想 100% 的权益。合并成本卓越按比例获取的泰利想可辩认资产、欠债公允价值的差额， 阐发为与泰利想干系的商誉 877.76 万元。公司将泰利想耐久资产动作资产组， 大概寂静产生现款流入。    公司收购泰利想时，评估汇报基于经审计的泰利想 2016-2017 年数据，对                                                                       单元：万元    款式     2016 年度     2017 年度     2018 年度     2019 年度     2020 年度     2021 年度 收购时预测营                   /           /    1,590.00    1,780.00    1,990.00    2,100.00 业收入 现实营业收入     1,128.93    1,422.00      828.29    1,378.50    1,506.29    1,985.01 预测营业收入                   /           /     52.09%      77.44%      75.69%      94.52% 达成率 收购时预测净                   /           /      226.14     223.94      257.49      266.70 利润 现实净利润        53.42      220.75      -128.16     133.51      187.22      180.50 净利润达成率            /           /    -56.67%      59.62%      72.71%      67.68%    基于 2016-2017 年度泰利想收入利润增长的事实和畴昔公司发展的远景，评 估时预测 2018 年度泰利想不错终了的收入和净利润分别为 1,590.00 万元和 想在 2018 年度仅终了收入 818.29 万元，达成率仅 52.09%，主要原因如下： 分别下降 4.16%和 2.76%。2018 年行业的负增长主要来自三方面原因：                                        （1）受到 国内金融去杠杆和外部贸易摩擦冲击，中国经济增长在 2018 年承压，消费者对 于经济和收入远景不太乐不雅，从而对汽车购置决策选拔愈加严慎的立场；                                （2）一 二线城市举座保有量水平较高，体现出较为赫然的存量阛阓特征，此应酬通管制、 车辆停放、汽车限购等端正因素，也压抑了购车需求；                        （3）2016~2017 年得益于 购置税优惠，行业销量增速提高，从月度数据看 2017 年年底的汽车销量呈现出 赫然的消费透支效应，形成了较高的基数，以致 2018 年销量着落。 影响，2018 年度泰利想对主要客户的收入均有所下滑。以泰利想最主要的客户 南阳淅减为例，根据其母公司首控集团（01269.HK）年度汇报，该集团汽车零 部件业务在 2016 和 2017 年均增长，关联词该业务在 2018 年收入为 13.54 亿元， 较 2017 年的 15.30 亿元同比下降-11.52%。下搭客户事迹下降径直导致泰利想收 入不足预期。 收购时的预测值，然而通过努力开发新客户及订单，泰利想 2019 年收入大幅回 升 66.43%，2019 年至 2021 年，泰利想的营业收入持续增长，营业收入复合增长 率达到 20.00%，预测营业收入达成率持续上升，2021 已达到 94.52%，曩昔净利 润达成率亦达到 67.68%。   二、汇报期内干系商誉减值计提是否充分   （一）汇报期内商誉减值测试的干系情况   公司一般在每年年度终了进行商誉减值测试，当出现特定减值迹象时也会进 行减值测试。公司在对商誉进行减值测试时，如与商誉干系的资产组或资产组组 合存在减值迹象的，先对不包含商誉的资产组或资产组组合进行减值测试，阐发 相应的减值损失；再对包含商誉的资产组或资产组组合进行减值测试。若包含商 誉的资产组或资产组组合存在减值，先抵减分管至资产组或资产组组合中商誉的 账面价值；再按比例抵减其他各项资产的账面价值。其中，资产组或资产组组合 的可收回金额的预计，公司主要袭取斟酌畴昔现款净流量的现值预计可收回金额。 泰利想资产组的可收回金额袭取收益法预测现款流量现值，料理层根据历史资历 及对阛阓发展的预测笃定预算销售增长率，并袭取大概反应干系资产组的特定风 险的税前折现率，以上述假定分析资产组组合的可收回金额。    上海东洲资产评估有限公司分别于 2022 年 4 月 27 日、2023 年 4 月 23 日、 有限公司所形成的商誉干系的资产组出具资产评估汇报，公司根据资产评估拆伙 阐发干系商誉减值情况。汇报期各年末，公司商誉减值测试过程如下：                                                                                      单元：万元                 款式                            2023.12.31          2022.12.31       2021.12.31 商誉账面余额①                                            877.76                 877.76         877.76 商誉减值准备②                                                    -                   -                - 商誉的账面价值③＝①-②                                       877.76                 877.76        877.76 未阐发包摄于少数股东权益的商誉价值④                                         -                   -                - 调整后举座商誉的账面价值⑤=④+③                                  877.76                 877.76        877.76 资产组的账面价值⑥                                          181.98                 235.47        232.54 包含举座商誉的资产组的账面价值⑦=⑤+⑥                             1,059.74            1,113.24          1,110.31 资产组斟酌畴昔现款流量的现值（可回收金 额）⑧ 商誉减值损失（大于 0 时）⑨=⑦-⑧                                        -                   -                -    注：评估数据取自东洲资产评估有限公司出具的干系资产评估汇报    做生意誉减值测试，该资产组 2021 年末、2022 年末及 2023 年末的可收回价 值分别为 1,200.00 万元、1,360.00 万元和 1,260.00 万元，均高于包含举座商誉的 资产组的账面价值，未发生减值，未计提减值准备。    （二）汇报期内商誉减值计提是否充分    汇报期各期末对泰利想资产组进行减值测试时的营业收入预测值与现实营 业收入列示如下：                                                                                      单元：万元     款式       2022 年     2023 年     2024 年     2025 年           2026 年       2027 年     2028 年 测营业收入                     /   2,088.44   2,409.11   2,771.05         3,186.71     3,664.72            / 测营业收入                       /            /   1,828.22     2,120.74     2,460.06     2,853.67     3,310.25 测营业收入 现实营业收入       1,819.41     1,589.13              /            /            /            /          /    汇报期各期末对泰利想资产组进行减值测试时的净利润预测值与现实净利 润列示如下：                                                                                        单元：万元     款式       2022 年       2023 年       2024 年       2025 年       2026 年       2027 年       2028 年 测净利润                    /       242.61       270.24       327.73       390.86       454.53             / 测净利润                    /             /      164.83       213.16       272.47       346.56        416.21 测净利润 现实净利润         141.55       149.12             /            /            /            /            / 利想营业收入复合增长率达到 33.82%，保持了较高的增长率；另一方面，2021 年度国内对于各人卫滋事件适度较好，为经济褂讪复原提供了有劲保障，国内消 费和投资需求稳步回升，对畴昔经济时事的瞻望较好。在此前提下，泰利想资产 组商誉经测试未减值。 为 141.55 万元，达成率 77%，未达到预测值，主要原因系 2022 年度各人卫滋事 件对于供应链和下贱需求影响超出预期，导致泰利想 2022 年的现实事迹不足预 期。 年的预测事迹进行下调，但连合各人卫滋事件拆伙后阛阓对于经济反弹的预期、 公司量产款式配套车型欧尚 X5 的下贱阛阓反馈较好以及多个新增定点函等情况， 最终预测 2023 年度营业收入为 2,088.44 万元，同比增长 14.79%。与公司举座营 业收入增长率保持一致。在此前提下，泰利想资产组商誉经测试未减值。 为 149.12 万元，达成率 61%，未达到预测值，主要原因系 2023 年度公司配套的 下贱燃油车车型销售乏力，以及新增定点款式未能放量所致。 预测事迹进一步下调，2024 年预测营业收入为 1,828.22 万元，同比增长 15.05%， 与公司举座营业收入增长率保持一致。在此前提下，泰利想资产组商誉经测试未 减值。 测值的 98%，同比增长 103.94%，主要原因系公司前期开拓的较多新能源款式集 中放量，末端配套的北汽集团、沉静集团、合众汽车等车型产量上升，导致泰利 想的收入大幅上升。    总而言之，泰利想的事迹预测值与现实事迹间存在一定互异，公司于每年末 进行商誉减值测试时，已计划了事迹波动的影响，做生意誉减值测试，该资产组 万元和 1,260.00 万元，均高于包含举座商誉的资产组的账面价值，未发生减值， 公司汇报期内商誉减值计提充分。    三、中介机构核查事项    （一）核查模范    保荐机构、报告司帐师践诺的核查模范如下： 表，对比预测收入及利润与现实值的互异。 客户收入明细，查询南阳淅减的历史事迹情况，分析泰利想现实收入及利润未达 到收购时预测值的原因； 定，核查公司商誉减值是否相宜企业司帐准则的要求； 公司合并重庆泰利想汽车零部件有限公司所形成的商誉干系的资产组出具资产 评估汇报，查验商誉减值的测算过程； 值测试中预测值的原因。   （二）核查论断   经核查，保荐机构、报告司帐师合计： 高于包含举座商誉的资产组的账面价值，未发生减值，未计提减值准备。 互异，公司于每年末进行商誉减值测试时，已计划了事迹波动的影响，经测试后 未发生商誉减值，公司汇报期内商誉减值计提充分。     请刊行东谈主说明汇报期内模具金额与收入范围的匹配性，模具的司帐处理。     请保荐机构和报告司帐师对上述事项进行核查并发标明确意见。     回报：     一、汇报期内模具金额与收入范围的匹配性     公司的主营居品为减震元件、踏板和胶轮。减震元件的分娩工艺经由包括原 材料融解、搀杂、浇注、热处理、装配等，踏板居品的分娩工艺经由主若是注塑、 吹塑、装配等，居品各种分娩方法中需要使用多半的模具。     公司将模具分类为耐久待摊用度核算，按 3 年摊销，汇报期各期模具摊销金 额与收入范围的匹配性如下：                                                                                   单元：万元       款式                模具摊销额                 主营业务收入                              比例     汇报期各期，公司模具摊销金额分别为 1,462.89 万元、1,614.04 万元、1,733.09 万元和 1,194.97 万元，占主营业务收入的比例分别为 2.67%、2.52%、2.34%和     汇报期各期末，各种模具的金额与收入范围的匹配性如下：                                                                                   单元：万元       时分                款式              模具余额                 主营业务收入                占比                    踏板                        1,392.48             17,116.78            8.14%                    减震元件                           921.12          34,104.74            2.70%                    胶轮                              20.64               1,591.62        1.30%                         整个                   2,334.25             52,813.14            4.42%                    踏板                        1,447.60             26,006.94            5.57%                    减震元件                      1,055.60             44,645.99            2.36%                    胶轮                              17.95               2,610.45        0.69%                         整个                   2,521.15             73,263.38            3.44%                    减震元件                984.31   40,894.76   2.41%                    胶轮                   16.04    2,676.34   0.60%                         整个        2,495.56      63,196.92   3.95%                    踏板             1,550.83      17,523.02   8.85%                    减震元件                829.39   35,448.05   2.34%                    胶轮                   12.07    1,674.81   0.72%                         整个        2,392.29      54,645.88   4.38%     汇报期各期末，公司的模具余额分别为 2,392.29 万元、2,495.56 万元、2,521.15 万元和 2,334.25 万元，占收入的比例分别为 4.38%、3.95%、3.44%和 4.42%，较 为褂讪。汇报期各期末，踏板模具净额占当期踏板收入的比例在 5%-9%之间， 减震元件模具净额占当期减震元件收入的比例在 2%-3%之间，胶轮模具净额占 胶轮模具的比例约为 1%。由于公司按 3 年摊销模具，而现实模具的可使用时分 时常大于 3 年，且跟着模具的累积，存在重叠利用的可能，因此公司的收入增长 会高于模具余额的增长，具有合感性。     二、模具的司帐处理     （一）模具的采购     模具采购入库时，公司将模具采购用度计入在建工程核算，司帐处理如下：     借：在建工程     贷：应付账款     （二）模具的使用     待模具验收、认证及格以后，转入耐久待摊用度中核算，并按斟酌受益年限     借：耐久待摊用度     贷：在建工程     借：制造用度/研发用度     贷：耐久待摊用度     根据《企业司帐准则》的干系章程，耐久待摊用度用于核算企业如故支拨， 且摊销期限在 1 年以上（不含 1 年）的各项用度。耐久待摊用度按现实发生额入 账，在受益期或章程的期限内分期平均派销。刊行东谈主根据模具所分娩出居品的产 量、经济寿命、商定分管期限等因素阐发模具的摊销期限 3 年，并在摊销期限内 平均派销。公司上述模具司帐处理相宜企业司帐准则章程。   三、中介机构核查事项   （一）核查模范   保荐机构、报告司帐师践诺的核查模范如下： 分析汇报期各期，公司模具摊销金额与收入范围的匹配性；   （二）核查论断   经核查，保荐机构、报告司帐师合计：   汇报期各期末，公司的模具余额与公司收入范围的增长具有匹配性；公司模 具司帐处理相宜企业司帐准则章程。             保荐机构总体意见  对本回报材料中的刊行东谈主回报（包括补充线路和说明的事项），本保荐机构 均已进行核查，阐发并保证其确切、完满、准确。  （以下无正文） （此页无正文，为上海凯众材料科技股份有限公司《对于上海凯众材料科技股份 有限公司向不特定对象刊行可更动公司债券苦求文献的审核问询函的回报》之盖 章页）                            上海凯众材料科技股份有限公司                                    年   月   日                          声 明   本东谈主已发扬阅读上海凯众材料科技股份有限公司本次审核问询函回报汇报 的一谈内容，阐发审核问询函回报汇报不存在造作记录、误导性述说或者要紧遗 漏，并对上述文献的确切性、准确性、完满性实时性承担相应法律牵累。   董事长签名：   ___________              杨建刚                                     上海凯众材料科技股份有限公司                                             年   月   日 （此页无正文，为海通证券股份有限公司《对于上海凯众材料科技股份有限公司 向不特定对象刊行可更动公司债券苦求文献的审核问询函的回报》之署名盖印页）                                      _____________ 保荐代表东谈主签名：   _____________                郭凌峰                       亢灵川 法定代表东谈主签名：   _____________                李   军                                                海通证券股份有限公司                                                      年   月   日                          声 明   本东谈主已发扬阅读上海凯众材料科技股份有限公司本次审核问询函回报汇报 的一谈内容，了解汇报触及问题的核查过程、本公司的内核和风险适度经由，确 认本公司按照勤快守法原则履行核查模范，本次审核问询函回报汇报不存在造作 记录、误导性述说或者要紧遗漏，并对上述文献的确切性、准确性、完满性、及 时性承担相应法律牵累。   法定代表东谈主签名：    ____________                  李   军                                     海通证券股份有限公司                                         年   月   日